怎樣看待上市公司現(xiàn)金分紅？每股派發(fā)現(xiàn)金紅利是怎樣派發(fā)？

怎樣看待上市公司現(xiàn)金分紅?

第一，現(xiàn)行的現(xiàn)金分紅要求與國(guó)際水平基本接軌。根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，2005年中國(guó)臺(tái)灣、香港、英國(guó)和日本的上市公司現(xiàn)金分紅比例分別高達(dá)72%、42.5%、42.6%和50.7%。從2002-2007年，英、法、臺(tái)現(xiàn)金股息率多年都在3%以上，新加坡也接近3%左右。而同期美國(guó)的分紅比例只有34%左右，股息率也基本上在2%以下。

客觀地講，長(zhǎng)期以來(lái)監(jiān)管部門(mén)一直就非常關(guān)注上市公司分紅，特別是郭樹(shù)清主席上任以來(lái)更加強(qiáng)調(diào)鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅。但是，由于中國(guó)的股票定價(jià)過(guò)高，中國(guó)的上市公司股息率普遍偏低，如2010年滬深300指數(shù)成份股的平均股息率為1.06%，與日本的情況比較接近，但全部公司平均股息率只有0.55%，中小板和創(chuàng)業(yè)板的股息率也只有0.63%和0.59%。另外，國(guó)內(nèi)上市公司的現(xiàn)金紅利持續(xù)性較差，波動(dòng)性較大，上市公司的盈利和股利支付過(guò)于集中，少數(shù)優(yōu)質(zhì)公司的盈利和股利占了整個(gè)市場(chǎng)的絕大部分。

第二，采取什么樣的盈利分配形式不改變股東權(quán)益。中國(guó)的監(jiān)管部門(mén)鼓勵(lì)現(xiàn)金分紅，其宗旨和用意都是為了進(jìn)一步規(guī)范上市公司治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)行為，促進(jìn)上市公司提升經(jīng)營(yíng)管理水平，提高回報(bào)股東、回報(bào)投資者的意識(shí)，提升中國(guó)股市的投資價(jià)值。但是，監(jiān)管部門(mén)的宗旨和政策在實(shí)踐上效果并不是特別令人滿(mǎn)意。其原因可能比較復(fù)雜，但是，從理論上講，上市公司盈利采取什么樣的分配形式不改變公司價(jià)值，不改變股東權(quán)益。盡管在學(xué)術(shù)上也有人用股息率貼現(xiàn)對(duì)股票進(jìn)行估值，但是這種DDM估值模型類(lèi)似于債券利息估值，在實(shí)踐中很難判斷有現(xiàn)金分紅的公司和沒(méi)有現(xiàn)金分紅的公司哪一個(gè)估值更高。

第三，要不要現(xiàn)金分紅取決于上市公司盈利能力。上市公司要不要現(xiàn)金分紅，除了要看上市公司所在的行業(yè)及其所處的階段，其對(duì)投資的需要情況，更要看上市公司盈余留存的收益率。巴菲特研究上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表有一個(gè)基本原則就是每1元留存收益創(chuàng)造的市值要大于1元錢(qián)。如果上市公司的董事會(huì)和高管的投資能力和盈利能力要高于大多數(shù)公司股東，公司盈余留存創(chuàng)造的價(jià)值超過(guò)了股東自己用分得的現(xiàn)金紅利進(jìn)行再投資的回報(bào)率，那干嘛一定要強(qiáng)制上市公司現(xiàn)金分紅?巴菲特自己的公司歷史上只有一次現(xiàn)金分紅，卻從來(lái)沒(méi)人對(duì)此說(shuō)三道四，也不影響其股價(jià)越來(lái)越高。

第四，有沒(méi)有現(xiàn)金分紅對(duì)股票的綜合回報(bào)沒(méi)有影響。監(jiān)管部門(mén)鼓勵(lì)現(xiàn)金分紅是要提升中國(guó)股市的投資價(jià)值，但是，實(shí)際上投資者從事股票投資的回報(bào)除了現(xiàn)金紅利外，主要是取決于股價(jià)的波動(dòng)。因此，我們?cè)趯?shí)踐中看到，有現(xiàn)金分紅的股票給投資者的回報(bào)并不一定超過(guò)沒(méi)有現(xiàn)金分紅的股票。

第五，采取什么樣的盈利分配應(yīng)尊重股東大會(huì)。一部分上市公司對(duì)現(xiàn)金分紅不感興趣，其中一個(gè)重要的原因是其大股東通過(guò)占用或挪用上市公司資產(chǎn)、或通過(guò)關(guān)聯(lián)交易侵占上市公司利益得到的好處遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)現(xiàn)金分紅。相反，有的上市公司大股東則通過(guò)高額的現(xiàn)金分紅惡意套現(xiàn)，限于篇幅，這兩方面的案例就不多說(shuō)了。我認(rèn)為，采取什么樣的盈利分配應(yīng)充分尊重股東大會(huì)，特別是要充分尊重中小股東的意見(jiàn)。本人要特別強(qiáng)調(diào)的是，要提升中國(guó)股市的投資價(jià)值，關(guān)鍵不在有沒(méi)有現(xiàn)金分紅，關(guān)鍵是加強(qiáng)對(duì)信息披露的持續(xù)監(jiān)管，杜絕過(guò)度包裝、甚至虛假信息、欺詐上市和大股東侵占上市公司利益、損害中小股民利益的現(xiàn)象，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題即一棍子打死。

每股派發(fā)現(xiàn)金紅利是怎樣派發(fā)?

股票派發(fā)的現(xiàn)金紅利是直接打款到個(gè)人炒股賬戶(hù)上的，不需要個(gè)人親自去領(lǐng)取股票現(xiàn)金紅利的。只要在相關(guān)的分紅股權(quán)登記日收盤(pán)時(shí)持有該股票就會(huì)擁有相關(guān)分紅的權(quán)利，至于領(lǐng)取會(huì)自動(dòng)到賬的.股利分紅是以股票的方式分紅，股利分紅會(huì)導(dǎo)致股票數(shù)量增加，投資者要注意的是股票分紅不會(huì)對(duì)投資者產(chǎn)生實(shí)際的收益。

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