工程機械板塊有望多點開花 建議關注5只個股

調研顯示，2月挖掘機行業銷量增速有望超過之前市場的翻倍預期，樂觀看可能達到200%-250%的增長，行業銷量有望突破單月1萬臺。從3Q16開始，挖掘機行業銷量穩步提升，基本維持在70%以上增長，單月銷量集中在5000-7000臺之間。進入2017年，挖機銷量增速略有回落，但1月銷量增速依然高達54.2%。從春節期間各主機廠和經銷商的“繁忙程度”判斷，2月份行業銷量有望創出新高。

海通證券認為基建的加速開工和過量二手機的成功去化是挖機銷量可能創新高的需求保證。如果真實數據如預期，并且2017年前4月銷量數據好于2014年，則全年看，2017年挖機行業增速有望達30%。作為銷量率先復蘇的工程機械品種，挖掘機銷量數據已經成為整個工程機械行業的景氣度領先指標。

工程機械主流的三個品種挖掘機、汽車起重機、裝載機的市場集中度一直在提升。根據工程機械協會數據，挖機代表企業三一重工的挖機市占率從2013年的13.7%上升到2016年的20%，工業起重機代表企業徐工機械的汽車起重機市占率從2013年的48.6%提高到2016年的52.8%，裝載機的代表企業柳工和中國龍工，其裝載機市占率從2013年的2.7%和2.2%上升到2016年的近20%。海通證券認為，此輪工程機械復蘇龍頭企業將最為受益。

往前看，基于景氣度的高企和產業鏈的樂觀補庫存預期，海通證券非常看好1Q土方機械旺季銷售，挖機銷量甚至起重機等其他工程機械產品都有望超預期。受潛在的數據催化劑刺激，工程機械板塊有望多點開花，海通證券認為“挖機鏈”可能超預期，建議關注三一重工和柳工（裝機龍頭），再次強調“工起鏈”，建議關注徐工機械（“工起鏈”龍頭）、恒立液壓（周期最受益，疊加成長），其次關注行業銷量向好、估值便宜的安徽合力，以工程機械租賃服務商建設機械。

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