多只債基出手

近日，又有多只債基密集發布公告，提高基金份額凈值精度，原因均是由于此前遭遇了大額贖回。

事實上，今年以來，盡管債基收益持續回暖，但贖回潮似乎仍在延續，數據顯示，截至4月22日，4月以來已有33只債基產品發生了大額贖回。

多位業內人士表示，今年以來債券基金仍頻頻出現贖回，很有可能是投資者在情緒上還受去年市場波動的影響，而對債市依舊持謹慎態度。展望后市，債券市場預計仍是偏震蕩的格局，不過考慮到債市的絕對價值處于中性水平、機構交易尚不擁擠，債券市場投資機會尚在。

【資料圖】

多只債基發生大額贖回

近日，又有多只債基發生大額贖回，如4月22日，財通資管睿興A/C份額產品均發布公告，稱由于4月20日贖回份額占比較高。為維護基金份額持有人利益，決定自4月20日起提高產品凈值精度。并將自大額贖回對基金份額持有人利益不再產生重大影響時，恢復基金合同約定的凈值精度。

此外，本周鵬揚基金、國融基金、申萬菱信基金、中加基金等公司旗下多只債基產品，也因遭遇大額贖回而發布提高基金份額凈值精度的公告。

事實上，截至4月22日，4月以來已有33只債基產品（份額分開統計）因大額贖回而發布相關提高凈值精度的公告。不過業績表現上，債基產品業績正在持續回暖，數據顯示，截至4月21日，超97%的債基產品年內收益為正，年內平均收益達1.32%。

另據一季度報告數據，一季度超4成債基產品份額出現下降，基金份額下降的產品中，近兩成債基產品份額降幅超45%，包括主動債基和被動指數型債基，債基贖回潮現象似乎仍在延續。

對此，上海證券基金評價研究中心高級分析師孫桂平表示，今年債券基金出現贖回，很有可能是投資者在情緒上仍受到去年市場波動的影響。近年來，隨著凈值化過程的不斷推進，債券基金凈值波動也在加大，同時債券基金的收益率又在逐年下降，因此一部分風險偏好更低投資者將債券基金贖回投向貨幣基金以及銀行理財產品上。

北京一公募人士認為，去年年底的債市波動影響，導致投資者對債券市場仍持謹慎態度，理財產品一直面臨著贖回壓力。開年以來A股市場漸暖，風險偏好高的投資者轉向投資權益類資產，疊加年初銀行存款開門紅的競爭壓力。同時，市場上還有部分封閉型債基經歷去年業績波動后，一季度開放贖回也會有大量資金流出，這些都影響著債基的存續規模。

債券市場投資機會尚在

對于年內債市機會，上海證券孫桂平表示，今年貨幣及財政政策會繼續積極有效，地方政府的債務結構也在不斷優化。加上更加市場化的地方債定價趨勢，將進一步穩定信用債價格，有利于信用下沉策略。短期內，內外部環境整體向好，市場企穩，因此投資者可根據自身風險承受力適當加配彈性更大的信用債占比更大的品種，風險承受較高的投資者也可適當配置可轉債及“固收+”品種。

前述北京公募人士表示，全年宏觀經濟復蘇的趨勢不變，但復蘇預期放緩，在延續寬松貨幣政策的宏觀背景下，利率債收益率中樞將小幅上移。去年底信用債的調整出現較好的性價比，成為一季度公募基金的配置重點，全年表現值得期待。

“理財產品凈值化以來，特別是經歷去年底的債基強波動，投資者配置債基產品的情緒受到影響，但是債券投資仍然是相對穩定的投資品種，仍然是風險偏好較低投資者比較適合的投資選擇。”該公募人士補充道。

廣發集嘉債券基金經理李曉博在一季報中表示，展望下季度，國內基本面的漸進修復仍在持續，但中期邏輯開始往對債券有利的方向演繹，例如政策可能無強刺激、美歐銀行風波加大海外經濟衰退擔憂等。從貨幣政策角度來看，央行超預期降準標志著貨幣政策穩健偏寬松不變，流動性預計處于合理充裕水平。因此，債券市場預計是偏震蕩的格局，大幅轉熊的風險下降，在震蕩的格局下，賠率和籌碼分布的分析更為重要。考慮到債市的絕對價值處于中性水平、機構交易尚不擁擠，債券市場投資機會尚在，但需要關注安全邊際。

“今年以來債市表現較好，主要源自市場對于經濟復蘇節奏預期的變化，以及對于去年底市場下跌后的修復、海外風險事件等因素的綜合影響。”基煜基金表示，考慮到經濟復蘇方向仍較為確定，信用策略或比久期策略更為穩妥。投資者應該根據自己的風險承受能力、投資目標、投資期限等因素，選擇適合的債基產品。

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