熱點聚焦：期現套利指的是什么？為什么期現套利無風險？

期現套利指的是什么?

簡單舉例來說，假設9月1日滬深300指數為3500點，而10月份到期的股指期貨合約價格為3600點(被高估)，那么套利者可以借款108萬元(借款年利率為6%)，在買入滬深300指數對應的一籃子股票(假設這些股票在套利期間不分紅)的同時，以3600點的價格開倉賣出1張該股指期貨合約(合約乘數為300元/點)。

當該股指期貨合約到期時，假設滬深300指數為3580點，則該套利者在股票市場可獲利108萬×(3580/3500)-108萬=2.47萬元，由于股指期貨合約到期時是按交割結算價(交割結算價按現貨指數依一定的規則得出)來結算的，其價格也近似于3580點，則賣空1張股指期貨合約將盈利(3600-3580)×300=6000元。

2個月期的借款利息為2×108萬元×6%/12=1.08萬元，這樣該套利者通過期現套利交易可以獲利2.47萬元+0.6萬元-1.08萬元=1.99萬元。

為什么期現套利無風險?

期現套利交易不僅面臨著風險，而且有時風險甚至很大。主要的風險包括：

(1)現貨組合的跟蹤誤差風險;

(2)現貨頭寸和期貨頭寸的構建與平倉面臨著流動性風險;

(3)追加保證金的風險;

(4)股利不確定性和股指期貨定價模型是否有效的風險。

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