為什么近期黃金瘋漲？2023金價會不會降下來？

為什么近期黃金瘋漲?

美國通貨膨脹：居民收入和消費需求的增加會引發良性通脹，一般影響不大。但如果因貨幣超發而引發通貨膨脹，那么就可能激發人們對黃金的避險需求，從而推高黃金價格。

近期產油國集體減產，全球通脹預期再度升溫，增持黃金抗通脹需求上升。此時買入黃金就有了避險的屬性。

美元和黃金的價格呈現反比關系。這是因為美元是國際貨幣體系的柱石，而美元和黃金同為最重要的儲備資產，美元的堅挺和穩定就削弱了黃金作為儲備資產和保值功能的地位。此外，美國GDP占世界GDP的1/4，對外貿易總額世界第一，世界經濟深受其影響，而黃金價格顯然與世界經濟好壞成反比例關系。世界黃金市場一般以美元標價，這樣美元貶值勢必導致金價上漲。

黃金未來走勢預判

年內美聯儲降息可能性較小，美元指數下行空間或較為有限，將制約金價上行空間。

由于近期歐美銀行暴雷后美聯儲、歐央行等迅速反應并做出有效應對，歐美銀行業風險得到較快控制，短期來看，本輪歐美銀行業風險演變為系統性金融危機的可能性較低，全球恐慌情緒近期有所緩釋，黃金價格本周亦有所回落，截至4月11日，黃金價格回落至2002.70美元/盎司。結合當前美國經濟和通脹情況，大公國際認為未來5月美聯儲仍將大概率加息25個基點，受此影響，美元指數在未來兩個月上行動力仍較強，將抑制黃金價格上漲空間。結合此前歷次美聯儲加息后開啟降息的時間周期推演，預計年內開啟降息的可能性較低，若明年美聯儲開啟降息周期，黃金價格或將迎來新一輪上漲。

避險需求、去美元化需求等因素均將對未來金價走勢形成一定支撐。

從避險屬性來看，增持黃金對于全球各國央行的價值較高。一是通過增持黃金實現外匯儲備資產保值，規避未來金融市場資產劇烈波動風險;二是黃金作為超主權資產，可以用來規避地緣政治風險和西方國家金融制裁的風險;三是增持黃金也有助于降低本國的貨幣匯率波動風險。從抗通脹功能來看，若未來全球通脹壓力仍有反復，增持黃金也能起到部分抗通脹作用。

從去美元化路徑來看，目前全球貿易及金融市場大多仍采用美元計價和結算，全球央行儲備中美元占比近60%，即美元在國際貨幣體系中依然占據絕對主導，且目前尚未出現能完全取代美元的貨幣。因此，去美元化的過程預計將較為漫長(或道阻且長)，但各國央行減持美元資產、增配其他貨幣資產、增配黃金將為大勢所趨。

從黃金的供需情況來看，近年來，全球黃金供需的順差(供大于需)情況大幅減少并趨于基本平衡，若未來央行持續增加黃金購買力度，則有可能在未來形成供小于需的逆差情況。另外，正如前文所述，全球黃金儲備量、可供開采年限均持續減少。因此，從黃金的產供需情況來看，將對未來金價上漲形成一定支撐。

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