軍工行業估值已處于底部區域 目前軍工指數市盈率約為57倍

3月14日，在大盤再度回落背景下，軍工板塊韌性十足，二級市場表示出明顯的抗跌性。就軍工行業來看，隨著景氣度的持續驗證，同時在俄烏沖突事件影響下，行業熱度有所提升，業內普遍看好。值得一提的是，在板塊強勢震蕩背后，四川只軍工股表現搶眼，其中成飛集成 (002190)、北化股份(002246)以漲停報收。

行業向好基本面

就軍工行業來看，雖然二級市場出現較大波動，但市場震蕩走勢并不會改變行業“十四五”時期的景氣度。

有行業分析師表示，長期看，全球軍事演練次數日漸頻繁，提升自身軍事實力才能更好地應對愈發復雜的世界變局;新型新冠變種病毒帶來全球不確定性因素增加，軍工板塊作為逆周期重點板塊，受全球經濟事件影響較少，行業整體向好確定性高。

世界處于百年未有之大變局，多國已開始通過提高軍費投入以應對全球局勢的不確定性。2022年多國軍費增速創下了近幾年的最大增速，我國也明顯提升軍費支出預算。政府預算報告披露，2022年中國軍費預算為14504.5億元，同比增長7.1%，增幅比去年上調0.3百分點，是自2019年以來軍費預算增幅首次突破7%。

中航證券分析師張超認為，俄烏沖突強化了各國的安全訴求,提升軍費開支同時，也打開全球軍貿市場，軍貿將成為軍工行業的“第二曲線”。巴基斯坦空軍接裝首批6架殲-10CE，是中國航空高新裝備出口的又一重要里程碑。張超判斷，富有彈性的軍貿市場，將成為我國軍工行業在未來幾十年內，持續高增長的新動力和加速度來源。

從基本面來看，軍工行業內多數上市公司 2021 年年報預喜，2022年一季度存加速增長預期。在業績持續釋放背后，行業高景氣度再被驗證。張超表示，軍工行業估值已處于底部區域，目前軍工指數市盈率約為57倍，核心軍工公司的平均市盈率對應2023年為30倍左右，對應2025年為20倍左右。當前時點，軍工行業估值已顯得便宜，再次進入到具有性價比的配置區間。近期地緣政治沖突，雖然表面上看對軍工行業僅僅是短期刺激，其實本質上更突顯出發展軍工行業的重要性和緊迫性，這是支撐行業的大邏輯，以及支撐行情的長邏輯。

軍工股獲資金追捧

在大盤持續回落中，多只軍工股表現搶眼。四川軍工板塊中，成飛集成、北化股份等逆勢漲停。

就成飛集成來看，3月14日該股小幅高開后短暫回落，隨著多頭資金流入加速，股價僅半小時左右時間便被推升至漲停板。基本面上，雖然成飛集成2021年全年業績同比明顯下滑，但從實際經營角度來看，公司全年收入明顯增長，經營性利潤也同比出現快速增長。

盡管成飛集成在披露業績下滑的業績預告時資金分歧明顯加大，但業績下滑本身并非經營性問題。業績預告顯示，2021年，成飛集成預計歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利4600萬元-5600萬元，同比下降52.89%-61.31%。在業績預告中公司也解釋了業績大幅下滑的原因：因2020年12月公司持有中創新航科技股份有限公司股比減少，不再對其產生重大影響，改變核算方式產生大額投資收益。扣除非經常性損益后，歸屬于上市公司股東的 凈 利 潤 將 同 比 增 長27.91%-63.74%。可見，從經營性角度來看，成飛集成依舊保持了良好的增長趨勢。截至2月28日，公司機構戶數為1180。3月10日，機構數便大幅增加至1833。機構戶數的大幅增加，也從側面反映出主力對成飛集成的看好。

北化股份則是近期表現最為搶眼的軍工股之一。2月底該股脫離低位震蕩后便開始大舉上攻，近期在大漲兩個交易日后反彈再度加速，3月11日、14日連續收出漲停板。公司作為中國兵器工業集團下屬公司，已成功構建了以硝化棉系列產品為核心的纖維素及其衍生物產業，以活性炭為基礎的環保器材及核生化防護裝備制造產業，以渣漿泵為核心的特種工業泵系列產品環保裝備制造產業“多主業”發展平臺。公司可生產三大系列、四種潤濕劑、80多種牌號的硝化棉產品，產品廣泛應用于國防武器裝備、海外民用槍彈、涂料、油墨等領域，已成長為行業內產品型譜最全、產品延伸最完整的硝化棉制造商。

標簽： 軍工行業 底部區域 軍工指數 市盈率約

　　 原標題：軍工行業估值已處于底部區域 目前軍工指數市盈率約為57倍