恐慌情緒傳導(dǎo)至A股市場(chǎng)滬指一天破兩關(guān) 等待明確見(jiàn)底信號(hào)出現(xiàn)

一日擊穿兩大整數(shù)關(guān)口，A股正在以加速下跌的方式尋找新的低點(diǎn)。3月15日，“A股跌了”、“基金跌了”雙雙登上熱搜，股民基民的賬戶遭遇大幅縮水。A股大跌背后，是中概股集體暴跌。從港股市場(chǎng)來(lái)看，騰訊控股、阿里巴巴兩個(gè)交易日便有約萬(wàn)億市值蒸發(fā)。回到A股來(lái)看，短線大跌可能有超跌反彈，但在目前市場(chǎng)情緒不穩(wěn)的前提下，建議投資者以觀望為主，不隨意出手搶反彈，也不輕易交出手中廉價(jià)籌碼。

海外市場(chǎng)中概股連遭暴擊

A股在二月短暫的平衡被打破，近期指數(shù)呈現(xiàn)直線下墜之勢(shì)。比A股更為驚心動(dòng)魄的還有近日暴跌的中概股。從美股市場(chǎng)來(lái)看，美國(guó)三大股指14日漲跌不一，但中概股并沒(méi)有出現(xiàn)止跌跡象。金山云、知乎等多只個(gè)股跌幅超過(guò)20%。大市值股票方面，阿里巴巴、京東、蔚來(lái)和理想汽車(chē)等跌幅超過(guò)10%。

港股市場(chǎng)也遭遇連續(xù)暴跌，3月14日恒生指數(shù)大跌超千點(diǎn)，跌幅近5%。15日恒指繼續(xù)殺跌，最大跌幅超過(guò)6%。短短兩個(gè)交易日，恒指便從20553點(diǎn)最低跌至18277點(diǎn)。相比恒指累積超10%的跌幅，恒生科技指數(shù)兩日最大跌幅已接近兩成之多。指數(shù)暴跌個(gè)股豈有完卵，騰訊控股、阿里巴巴、京東集團(tuán)、中國(guó)平安、招商銀行等龍頭股均連續(xù)大跌。從市值來(lái)看，騰訊控股兩日超6000億灰飛煙滅，阿里巴巴亦有約4000億被蒸發(fā)。

對(duì)于港股市場(chǎng)暴跌，在周末并無(wú)重大利空消息背景下，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，主要還是交易層面因素主導(dǎo)。匯豐晉信海外投資部總監(jiān)程彧分析指出，由于全球新興市場(chǎng)基金面臨贖回壓力，導(dǎo)致海外投資者被動(dòng)賣(mài)出港股，且目前俄羅斯股票仍暫停交易無(wú)法賣(mài)出變現(xiàn)，也可能引起部分投資者以港股替代來(lái)降低倉(cāng)位和籌集資金;其次，由于離岸中國(guó)股票波動(dòng)加大，不排除近期一些國(guó)內(nèi)投資者也有加速贖回港股基金的趨勢(shì)，亦引起了交易層面的負(fù)反饋;第三，由于對(duì)ADR 退市的擔(dān)憂，中概股遭遇大幅下挫，而港股和美股的套利機(jī)制相對(duì)完善，導(dǎo)致在港上市的相關(guān)個(gè)股亦遭做空。另外，俄烏沖突持續(xù)以及本周即將召開(kāi)的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議，也導(dǎo)致對(duì)沖基金積極做空港股市場(chǎng)。

短期來(lái)看，港股市場(chǎng)在塵埃落定前，可能仍會(huì)繼續(xù)震蕩。景順長(zhǎng)城基金指出，從中長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前香港市場(chǎng)的估值水平已經(jīng)處于較低位置，隨著未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)逐漸發(fā)力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，海外和A股市場(chǎng)逐漸消化當(dāng)前不確定性，港股有望逐漸企穩(wěn)。

恐慌情緒傳導(dǎo)至A股市場(chǎng)

中概股大幅下挫，恐慌情緒也迅速傳導(dǎo)至A股市場(chǎng)。在周一兩市大幅下挫后，周二跌幅開(kāi)始明顯擴(kuò)大。滬指周二低開(kāi)震蕩，早盤(pán)多空雙方在之前低點(diǎn)附近博弈，午后隨著空頭逐漸占據(jù)主動(dòng)，指數(shù)開(kāi)始呈現(xiàn)單邊下行態(tài)勢(shì)。最終，滬指3200點(diǎn)和3100點(diǎn)關(guān)口被輕松擊穿，并在全日最低點(diǎn)收盤(pán)，跌幅近5%，本輪調(diào)整新低被刷新。深成指同樣在早盤(pán)出現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，盤(pán)中一度翻紅，但好景不長(zhǎng)，恐慌盤(pán)的涌出直接導(dǎo)致指數(shù)在午后大幅回落，最終出現(xiàn)超4%的跌幅。

截至收盤(pán)，滬指報(bào)收3063.97點(diǎn)，大跌 4.95%;深成指報(bào)收11537.24點(diǎn)，大跌4.36%;創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收2504.78點(diǎn)，大跌2.55%。隨著恐慌盤(pán)涌出，兩市成交量出現(xiàn)明顯放大。個(gè)股則是延續(xù)普跌格局，逆勢(shì)收紅的個(gè)股不足250只，較前日大幅減少。其中僅有29股漲停，而跌停個(gè)股則高達(dá)80只，數(shù)量大幅增加。

而被譽(yù)為投資風(fēng)向標(biāo)的北向資金，近期的大幅流出也加劇了市場(chǎng)的恐慌情緒。可以看到，3月14日北向資金便有超百億凈流出。15日，北向資金加碼出逃，凈賣(mài)出金額高達(dá)160億元。而據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)北向資金凈流出總額已超過(guò)400億元，而去年同期為凈流入861億元。

對(duì)于A股市場(chǎng)大幅下挫，更多是受情緒擾動(dòng)。星石投資首席研究官方磊表示，在俄烏沖突背景下，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨著更多的不確定性，同時(shí)歐美對(duì)俄羅斯的制裁導(dǎo)致油價(jià)飆升，市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂可能出現(xiàn)滯脹風(fēng)險(xiǎn)，全球市場(chǎng)出現(xiàn)普跌。但國(guó)內(nèi)目前不存在滯脹風(fēng)險(xiǎn)，因此當(dāng)前A股下跌更多是受情緒擾動(dòng)。

等待明確的見(jiàn)底信號(hào)出現(xiàn)

3月4日破位下行以來(lái)，滬指短短8個(gè)交易日便跌去400點(diǎn)，且越跌越快。對(duì)于短期市場(chǎng)走勢(shì)，業(yè)內(nèi)普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度。巨豐財(cái)經(jīng)表示，即便指數(shù)整體調(diào)整相對(duì)充分，但多方擔(dān)憂下情緒不穩(wěn)定，二次探底已經(jīng)開(kāi)啟。從周二盤(pán)面看，二次探底來(lái)得又快又狠。在市場(chǎng)情緒不穩(wěn)定下，盤(pán)面上基本上是通殺，如果說(shuō)此前還有穩(wěn)增長(zhǎng)板塊的支撐，但現(xiàn)在顯然就是資金不計(jì)成本地出逃，這里當(dāng)然有機(jī)構(gòu)出逃的影響，進(jìn)而帶動(dòng)市場(chǎng)情緒的持續(xù)低迷。不僅僅是內(nèi)資，外資近期也是大幅流出，很顯然海外資金也是有諸多擔(dān)憂。

在市場(chǎng)情緒不穩(wěn)定的當(dāng)下，目前風(fēng)險(xiǎn)仍大于機(jī)會(huì)。對(duì)于短期市場(chǎng)走勢(shì)，源達(dá)投顧指出，繼上周三長(zhǎng)下影探底后，周二再出新低點(diǎn)，而且從成交量上看，可能再度放量，盤(pán)中的急跌引發(fā)了恐慌情緒，短線不建議大家進(jìn)行左側(cè)交易。但是指數(shù)形成二次探底的概率也在增大，連續(xù)多日的低迷走勢(shì)或?qū)⒂兴徑狻Ｒ驗(yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)議息會(huì)議即將召開(kāi)，加息靴子落地后，將會(huì)一定程度減少A股市場(chǎng)的擾動(dòng)因素。

巨豐財(cái)經(jīng)指出，目前市場(chǎng)整體調(diào)整相對(duì)充分，A股整體估值也已經(jīng)處于中位數(shù)下方，具備一定的投資價(jià)值。或許當(dāng)前是底部階段，但不是穩(wěn)妥的增倉(cāng)和抄底的時(shí)期，畢竟抄底比拼的不是誰(shuí)的手快，而是誰(shuí)更加穩(wěn)當(dāng)。建議投資者以觀望為主，等待美聯(lián)儲(chǔ)加息利空出盡再做新的定奪。

西部證券認(rèn)為，展望后市，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，疊加國(guó)內(nèi)貨幣政策仍有進(jìn)一步發(fā)力空間，市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期有望迎來(lái)階段性修正。隨著年報(bào)和一季報(bào)集中披露窗口期臨近，前期調(diào)整幅度較大、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度仍然較高的景氣賽道龍頭公司，有望迎來(lái)一輪修復(fù)性行情。(本報(bào)記者 林珂 梅婧 文/圖)

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