美國Taper，英國加息，澳洲放棄利率目標？下周央媽要搶市場C位

下周，美聯儲、英國央行和澳洲聯儲各自舉行的會議將成為全球市場的焦點。

澳洲聯儲將率先在下周二做出相關利率決定。彭博經濟學家James McIntyre稱，“這將是一個可能影響市場的決定。”

美聯儲周三的會議備受矚目，這可能會拉開縮減資產購買規模的序幕。美聯儲主席鮑威爾此前透露，“可能最快在下一次11月的會議上宣布縮減購債（taper）。”

經濟學家和市場參與者們將密切關注這一行動何時開始以及需要多長時間。

周四，市場的注意力將轉向英國央行。在一些官員最近表示對價格壓力感到擔憂之后，英國央行的利率決定成為了一個懸念。投資者傾向于押注加息，而經濟學家們則預測加息可能要“緩一緩”了。

彭博對此表示：

貨幣政策委員會就下周是否加息將展開激烈的討論。

金融市場認為，由于英國央行行長安德魯·貝利的一系列鷹派干預措施，加息已成定局。但我們則不太確定。

德意志銀行的一項調查顯示，有相當多的投資者認為美聯儲和歐央行的貨幣政策有些過于寬松和時間長；同時認為英國央行政策鷹派而犯錯誤的風險更大。

美國Taper箭在弦上！

美東時間11月3日周三14:00，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）公布利率決議，美聯儲主席鮑威爾隨后將召開新聞發布會。

在會議召開前，美聯儲主席鮑威爾在本月發布了最后一次公開講話，也是美聯儲官員進入緘默期之前的最后一次重磅講話。

鮑威爾明確表示，“現在是縮減購債的時候，但不是加息的時候”，美聯儲正步入很快開始逐步taper的軌道，預計2022年年中完成這一過程。

市場預計到2022年9月前美聯儲會有一次25個基點的加息，而到2022年12月底之前將共進行兩次、每次各25個基點的加息。

同時，市場還預計美聯儲將按照每月減少國債購買100億美元、減少MBS購買50億美元的節奏逐步縮減QE、開展Taper的進程。

根據CME的美聯儲觀察工具（FedWatch），2022年六月份首次加息的概率為65%，第二次加息最快將在9月，概率為51%。第三次加息在2023年2月的可能性為51%，在2022年12月的概率超50%。

10月13日公布的會議紀要顯示，與會聯儲官員表達了可能如何減慢當前QE購債速度的觀點，特別評價了聯儲工作人員設計的演示性縮減購債路徑。其中明確提到：

與會者總體評估認為，假設經濟復蘇依然普遍保持正軌，可能適合在明年年中左右結束循序漸進的Taper進程。

如果下次會議（即11月會議）決定開始減少購買，Taper的進程可能從始于11月中或12月中的月度購買日期開始。

對于通脹問題，他們表示，“通脹水平居于高位的時間將可能持續得比預期久。”

最重要的是，美聯儲主席鮑威爾在9月FOMC會后的記者會上透露，“可能最快在下一次11月的會議上宣布縮減購債（taper）”，逐步減碼QE在明年中旬左右結束是適宜的，taper不是加息的直接信號。

他稱，如果經濟取得進展符合預期，美聯儲可能就會在下次會議上采取行動：

我不會看9月非農就業報告的具體數據，而是尋找一種累積進步的狀態。

對我來說，不需要一份出色、超強的就業報告，一份相當不錯的就業數據會讓我覺得（就業的實質進展）得到了滿足。

最新數據顯示，美聯儲官員們最青睞的通脹指標——核心PCE物價指數在9月同比增長3.6%，9月該數據與8月同比增幅保持一致，延續近30年最高水平。這也可能對其決定產生影響。

周五，美國將公布9月非農就業報告。經濟學家普遍預計，在連續出現兩個月令人失望的就業增長后，9月美國就業人數將出現反彈。雖然在Covid-19病例減少的情況下，休閑娛樂和酒店行業可能會實現復蘇，但就業增長仍受到勞動力供應短缺和高離職率的制約。

彭博調查的經濟學家普遍預測，上月就業人數將增加45萬人，是9月份的兩倍多，失業率將從4.8%降至4.7%。

英國央行可能在12月加息

北京時間11月4日周四20:00， 英國央行將公布利率決議、會議紀要以及貨幣政策報告。

英國巴克萊銀行在最近的前瞻報告中稱，目前可以基本排除英國央行在11月加息。如果要解決英國的結構性問題，英格蘭銀行貨幣政策委員（MPC）會將于12月加息15個基點，隨后分別于明年2月和5月各加息25個基點。

巴克萊預測MPC會先加息15個基點，然后再分兩次各加息25個基點，25個基點對于調節市場足夠有力，同時對于市場來說更容易接受。

從明年2月份開始，英國央行可能會減少其量化寬松投資組合，并在3月份進行逆回購操作。巴克萊還預測利率將在明年5月份到達0.75%。

本月初，英國央行兩名官員鞏固了關于央行應立即加息一次以遏制通脹的那些信號，其中一人建議英國家庭應積極面對英國央行顯然要比先前預估“明顯更加提前”的加息行動。

10月9日，MPC極鷹派成員Michael Saunders在媒體報道中暗示，投資者們將英國央行加息行動時間的預期提前是正確的。

在那短短數小時之前，英國央行行長貝利警告稱，除非MPC采取行動，否則英國可能會在通脹問題上經歷一段“非常具有破壞性”的時期。

CNBC稱，央行決策者們在最近幾周一直保持謹慎態度，似乎對通脹和加息前景采取“觀望”態度。英國央行行長在本月也給出了迄今為止最明確的暗示：英國可能會加息，將不得不采取行動來應對不斷上升的通脹。

盡管市場此前普遍預計英國央行將在11月4日的政策會議后加息，但本月公布的數據顯示，英國9月的通脹率從8月份的3.2%意外下滑至3.1%，使得經濟學家紛紛表示，“加息可能要緩一緩了。”

普華永道經濟學家Hannah Audino在一份報告中表示：

我們預計短期內通脹仍將維持在高位且波動較大，但我們預計英國央行不會馬上加息。

在做出決定之前，央行還可能需要更多的數據。

市場預測澳洲聯儲著手taper

北京時間11月2日周二11:30，澳洲聯儲將公布利率決議。

本周四，澳大利亞2年期國債收益率從25bp飆升至50bp。

澳洲聯儲此前堅稱指標政策利率將維持在0.1%，2024年前不會加息，而國債收益率目標為0.1%是這個承諾的核心要素。澳洲聯儲行長Philip Lowe也曾表示，他認為在2024年之前不會出現加息的條件。

但國債遭遇拋售，加上經濟復蘇前景越發明朗，已經引發市場押注澳洲聯儲會提前加息。

另外，澳大利亞疫苗的高接種率預計將加速經濟復蘇。目前，澳大利亞的疫苗接種率為74%，遠高于全球平均水平。

華爾街見聞此前提及，道明證券（TD Securities）駐新加坡高級利率策略師Prashant Newhana表示：

“市場將密切關注澳洲聯儲是否會捍衛2024年4月到期債券0.1%的目標收益率。”

“如果不是，市場將開始猜測，澳洲聯儲是否會在下周的會議上宣布調整目標債券。”

歐元區通脹亟待解決

北京時間11月4日周四20:45，歐洲央行行長拉加德和執委施納貝爾將發表講話。

本周四，拉加德在新聞發布會上表示，歐元區“目前的通脹持續時間將超過預期”：

目前的通脹持續時間將超過預期，預計通脹會進一步上升。

通脹上升主要是因為能源價格，但也因為需求。原料和勞動力的短缺阻礙了生產。制造業生產因短缺而受阻。

需求復蘇的速度超過了供應限制，如果供應瓶頸持續的時間更長，進而影響到工資，價格壓力可能會更持久。

央行進行了“大量的深思”，但得出的結論是通脹回升是暫時，通脹壓力應該在2022年緩解。

而周五公布的數據顯示，歐元區19個成員國的10月CPI上升了4.1%，是自2008年7月以來的最高水平。

分析師和歐洲央行政策制定者預計，消費者價格指數目前的漲幅為4.1%，是歐洲央行目標的兩倍多，未來幾個月還可能進一步加速，然后在明年緩慢回落。

在即將公布的歐元區數據中，德國9月的工廠訂單和工業生產數據可能揭示全球供應瓶頸對歐元區最大經濟體的影響。

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