北交所開市后 A股主力資金將更加注重“專精特新”

今日，備受矚目的北京證券交易所(下稱“北交所”)將正式鳴鑼開市。這是繼1990—1991年開設滬深主板、2004年6月25日開設中小板、2009年10月30日開設創業板、2019年7月22日開設科創板之后，中國資本市場又一大歷史性的盛事。那么，北交所開市后，中國股市將會呈現出怎樣的新風向呢?投資者在操作上需要注意些什么呢?且聽證券人士的高見。

風向1

主力資金

將更加注重“專精特新”

“預計北交所開市后，主力資金將更加青睞‘專精特新’品種。”華龍證券新華路總經理鄧丹指出，“可能不少投資者已經摩拳擦掌準備在北交所開市首日大干一場就跑，但在我們看來，由于北交所設立的初衷是發展‘專精特新’類小微企業，并且最終目的是培育出高新技術產業細分領域的龍頭公司，因而基于這方面認識，我們建議投資者最好不要再抱著當初科創板和創業板注冊制開張時‘撈一把就跑’的心態去操作。正確的做法是：認真分析北交所上市的81家公司中，哪些公司‘專精特新’含量更高，且符合當前經濟發展的方向，再根據基本面發展趨勢進一步細化后，尋找值得價值投資的品種。倘若無法判斷，那還不如回歸科創板、創業板市場去挖掘自己熟悉的‘專精特新’類公司股票。”

風向2

雙創板超跌次新股與低價股

有望井噴

“預計北交所開市后，雙創板超跌次新股和超跌低價股短期回調后將走出類似于1999年‘5.19行情’或2019年2—4月創業板春季井噴行情。”海通證券高級投顧張亮表示，“這幾天無論是滬深主板還是創業板科創板，一個明確的熱點莫過于雙創板超跌次新股和超跌低價股都出現了連續大幅上攻的行情。其中超跌次新股最猛，像拓新藥業連續6天達到20%漲停以及爭光股份上市8天連陽，均創下了注冊制實施以來的新紀錄。雙創板超跌次新股與超跌低價股之所以在這個時候大幅走高，一方面是自身多年嚴重超跌與長期蓄勢后的厚積薄發，另一方面則有北交所開市倒逼的因素。要知道，北交所開市后，上市新股越來增多，殼資源的稀缺性會進一步降低，優勝劣汰機制的強化將加快劣質殼資源出清的過程。從這方面講，趁著當前資本市場流動性充裕的狀態，超跌次新股與超跌低價股只能憑借‘小而美’的優勢，借助小牛市還沒結束，趕緊拉高股價以避免日后萬一發生系統性風險帶來的面值退市危機。尤其需要提醒的是，超跌次新股相當一部分具有業績支撐，其基本面優勢和估值優勢或許比一些核心資產還要突出，因此股價暴跌后從‘價值修復’走向‘價值重估’理所應當。”

風向3

適時推出

北證相關指數和ETF

“預計北交所開市后一段時間，當時機成熟時將推出成分指數與綜合指數和ETF。”銀河證券江南大道總經理唐賀文指出，“從以往上交所、深交所開市后，以及中小板、創業板、科創板開設后一段時間，當股票數量達到一定規模時，都推出了反映市場部分股票或所有股票的相關指數。具體來看：上交所的成分指數分別是‘上證50(前身是上證30)’‘上證180’‘上證380’，綜合指數是‘上證指數’;深交所的成分指數是‘深證成指’(從10家擴展至40家后目前為500家)，綜合指數是‘深證綜指’;中小板成分指數是‘中小100’，綜合指數是‘中小綜指’;創業板成分指數是‘創業板指’(100家創業板股)，綜合指數是‘創業板綜’;科創板則只有‘科創50’這個成分指數，尚無綜合指數。因此根據歷史經驗，當北交所發展到一定規模后，我們預計管理層會推出相關的成分指數和綜合指數。除此之外，為了讓更多投資者特別是沒有達到參與資格的投資者分享北交所紅利，我們預計管理層會在推出相關指數后，精選具有細分領域龍頭潛力的上市公司股票，組合成ETF，即像科創ETF、科創50ETF那樣吸引不能直接參與的投資者進行投資。所以，沒有直接參與北交所資格的股民也不必眼紅，如若上述預判能在未來得以實現，同樣可以分得北交所的一杯羹。”

風向4

全面注冊制時代

有望加速到來

“預計北交所開市后，下一個改革目標是全面實施注冊制。”華龍證券人民大道總經理牛陽認為，“近日，證監會明確提出要更加強化開拓創新，扎實做好全市場注冊制改革各項準備，辦好北京證券交易所，持續加強資本市場基礎制度和法治建設。這意味著，北交所開市后的下一個攻堅目標，就是盡快實現整個A股的注冊制改革了。隨著科創板、創業板和北交所注冊制的順利實施，我們相信滬深主板注冊制進程有望進一步加快。注冊制所釋放出來的制度紅利，將有效地在‘建制度、不干預、零容忍’基礎上更加‘防風險、強監管、促穩定’保護投資者的合法權益，從而吸引場外資金源源不斷地進入中國股市。所以，帶著對全面注冊制的美好憧憬，A股市場不會因階段性調整而改變前進的步伐。”(重慶商報-上游新聞記者 王也)

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