銀行股毫無征兆下突然大跌 招商銀行下跌3.46%

周二銀行股在毫無征兆的情況下突然大跌，特別是排名靠前的股份制銀行跌幅巨大，招商銀行下跌3.46%，興業銀行和平安銀行分別大跌5.01%和6.29%，國有大行也下跌1%以上，從而拖累上證指數一度跌破3500點整數關。

有意思的是，剛剛公布的銀行股三季報很是亮眼，招商銀行營收增長13%凈利增長22%，興業銀行營收增長8%凈利增長23%，平安銀行營收增長9%凈利增長30%。幾個國有大行的業績增速也很不錯，巨無霸工商銀行營收增長7%凈利增長10%，建設銀行營收增長9%凈利增長12%，農業銀行營收增長9%凈利增長13%，郵儲銀行營收增長10%凈利增長22%……前三季度41家上市銀行合計實現歸母凈利潤14739.14億元，其中利息凈收入占營收比重超過了59%。

為何在看似不錯的三季報剛剛公布幾天后，銀行股便集體殺跌呢?市場主流觀點認為，可能與最近美聯儲即將議息有關，無論此次議息的結果如何，美聯儲政策轉向的立場可能不會改變，也就是說全球可能進入流動性收縮階段。A股銀行股的主要收入來源就是利息差，其業績增長的源動力并非市場營銷，而是依靠M2的不斷增長來做大利潤總量，凈利潤率變化曲線不大。如果全球進入流動性收縮狀態，即便中國的M2不會降低，但管理層也可能通過各種市場手段回收流動性。在此背景下，銀行依舊靠賺利息差來保持利潤增速將增加難度。

所以大家也可以理解為什么銀行股估值一直很低，業績增長也不錯，但股價卻一直不漲。這里面，有投資風格的原因，真正專注銀行股的長期投資者少之又少，即便像中國銀行這樣年化分紅率超過6%的銀行，不看好的可以找到理由，說中國銀行的美元資產太多，而美元又在貶值。此外，市場也在擔憂房市不斷收緊對國內各大銀行利潤的反噬。

不過，從價值投資的角度看，拋開上述的過度擔憂，在市場急跌的時候介入有中長期投資價值的銀行股，也是一個不錯的選擇。像工商銀行這樣的企業，沒有建設銀行那么多房地產貸款擔憂，也沒有中國銀行那么多美元資產貶值的擔憂，而且還可能成為數字人民幣試點的領頭企業，目前動態估值處于歷史低位，年化分紅率接近6%，這是不是理財產品和房地產投資外溢資金的最佳品種?當然，前提是要長期持有，淡化中短期波動和收益率要求。

　　 原標題：銀行股毫無征兆下突然大跌 招商銀行下跌3.46%