權益類銀行理財產品仍大面積破凈，FOF產品凈值增長率表現出色

本報（chinatimes.net.cn）記者盧夢雪 冉學東 北京報道

(資料圖片)

市場幾度破凈，黑天鵝事件不時發生，投資者愈發注重保守型投資。

隨著市場逐漸企穩，凈值不斷修復，銀行理財產品“破凈”率正大幅下跌，收益率逐漸回暖。記者注意到，市場整體向好之際，權益類理財產品凈值波動仍較大，仍存在大面積破凈情況，不過，其中以分散投資策略著稱的FOF類理財產品在凈值增長率方面表現出色，民生理財一款權益類FOF理財產品近6個月的凈值增長率達到了達到了9.23%。

相關分析人士向《華夏時報》記者分析指出，FOF類權益理財產品作為銀行理財切入權益類資產賽道的產品形式，具有嫁接公募基金投研的能力，其整體風險偏高，凈值波動偏大，去年四季度平均投資收益率低于行業平均水平，投資者應理性看待。隨著市場波動的平息，該類產品后續市場表現會相對平穩。

權益產品仍大面積破凈

理財產品收益率逐步回升，銀行理財市場正整體回暖。

普益標準監測數據顯示，一季度全銀行理財市場共新發了7197款理財產品，環比增加742款。一季度理財公司產品平均期間年化收益率為5.24%，環比上漲783個基點。

但權益類理財產品破凈率仍高企。中國理財網數據顯示，在當前理財子公司發行的存續的23只權益類理財產品中，僅有11只理財產品當前凈值高于1，有12只凈值小于1，破凈率高達52.2%。

其中，多只破凈的權益類理財產品運行時間已超過1年。如光大理財的“陽光紅300紅利增強”、“陽光紅衛生安全主題精選”兩款理財產品，產品起始日分別為2020年的7月和5月，但其當前凈值分別為0.8576和0.5829，較初始凈值下跌了14.24%、41.71%。

受此影響，銀行理財公司配置權益類資產仍較為保守。

融360數據科技研究院數據顯示，3月份理財公司42.82%產品配置了權益類資產，較上個月下降了10.57個百分點，92.43%產品權益類資產的配置比例在20%及以內。

“受股市、債市震蕩影響，去年理財產品經歷兩輪大面積的破凈潮，理財產品投資收益表現整體不佳，投資者贖回現象增多，今年以來銀行及理財公司整體投資風格較為穩健。”融360數據科技研究院分析師劉銀平向《華夏時報》記者分析指出。

但當前權益類理財市場凈值已多數呈現正向增長趨勢。南銀理財通統計數據顯示，截至4月14日，在理財市場存續期超過一年的22只權益類理財產品中，有16只產品的近6月凈值增長率實現正向增長，平均凈值增長率為1.68%。

如貝萊德建信理財旗下所屬兩只權益類理財產品封閉期限分別為360天、720天，成立后不久就出現了破凈情況，如今兩只產品凈值仍低于1，但已呈現凈值上漲趨勢。

值得注意的是，在錄得正幅凈值增長率的16只權益類理財產品中，FOF產品有6只，占總數的37.5%。

FOF產品凈值增長表現出色

FOF類銀行理財產品是指銀行以FOF為投資策略，對外發售的一種理財產品，其本質是一種間接投資基金的方式，即將投資者的資金匯集到FOF產品中，由FOF產品再投資于多只基金產品。

中央財經大學證券期貨研究所研究員楊海平向《華夏時報》記者分析指出，FOF類型權益理財產品作為銀行理財切入權益類資產賽道的產品形式，具有嫁接公募基金投研能力，并通過組合投資降低風險的優勢。

根據南銀理財通數據，在22只理財產品中，民生銀行旗下的產品“金竹FOF一年持有期1號理財產品”（下稱“金竹一號”）近6個月的凈值增長率最高，達到了9.23%，位居榜首，其近6個月的年化收益率也達到了7.19%。

2022年四季度投資報告顯示，報告期末，金竹一號有18.95%的資產投向銀行存款等現金類資產，81.05%的資產投向基金，資產配置的前十項資產多為電子信息，智能汽車及能源行業。

權益類理財產品相較固收類、混合類理財產品，凈值波動幅度較大。融360數據科技研究院數據顯示，一季度權益類產品凈值下跌比例最高，達28.57%，平均凈值增長率為1.46%，平均期間年化收益率為5.88%。

金竹一號也是如此，2021年4月成立以來，其凈值首次在2022年3月前后跌破初始凈值1，后在2022年6月23日回升至1以上，但在2022年9月再次跌破初始凈值，直至2023年1月份才回升至1以上，凈值波動幅度也逐漸變小。

金竹一號凈值表現，圖源：中國理財網

整體來看，金竹一號近6個月的最大回撤達到了5.62%，年化波動率達到了11.17%。

“2023年一季度，壓制市場的幾大核心矛盾逐漸發生了邊際變化。宏觀基本面的共識變高之后，后面只要有利好，市場反應的敏感度也會提高。”民生理財在投資報告中指出。

劉銀平向《華夏時報》記者分析表示，FOF理財產品配置了一定比例的權益類資產，凈值波動偏大，去年四季度FOF理財產品平均投資收益率要低于行業平均水平，今年一季度股市、債市回暖，理財產品收益逐漸回升，FOF理財產品平均投資收益率要高于行業平均水平。

值得注意的是，雖部分FOF產品凈值增長幅度較大，但仍處于破凈狀態。

如寧銀理財旗下的3款權益類FOF產品，寧耀權益類全明星FOF策略開放式產品1號和寧耀權益類優質成長FOF策略開放式產品2號近6個月的凈值增長率分別達到了5.41%和3.93%，但其當前凈值分別為0.9100、0.8347，較初始凈值仍有9%、16.93%的差距。

“投資者應該正確認識和對待FOF類型權益理財產品凈值波動較大的情況。”楊海平向《華夏時報》記者分析認為，隨著公募基金投資策略的迭代，理財公司管理能力的提升，FOF類型權益理財產品會秀出更好的業績表現，并在市場上得到更大程度的認可。

普益標準研究員周彥希亦認為，隨著市場波動的平息，FOF類產品的市場表現將會相對平穩。

“金融機構依然看重權益類市場，這可以為理財產品帶來更高的投資回報，構建差異化競爭優勢。如果股市回升跡象明顯，未來金融機構還會逐漸加大權益類資產的配置比例，FOF理財產品發行量也會隨之增加。”劉銀平認為。

值得注意的是，由于FOF基金的管理公司需要為其投資組合的管理和調整支付一定的管理費用、購買費用和交易費用。這些費用通常會轉嫁給投資者，因此FOF類銀行理財產品的費率相對較高。

如金竹一號的固定管理費、銷售費均為1.00%/年，而據融360數據科技研究院數據，3月份理財公司新發產品有97.55%產品收取固定投資管理費，平均費率為0.2%/年；有78.89%產品收取浮動管理費，針對超額業績比較基準收取，絕大部分都針對單一數值業績比較基準收取，平均費率為52.38%。但許多FOF類產品均在存續期內對費率進行了一定優惠。

責任編輯：孟俊蓮 主編：張澤堃

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