證監會發怒后續 姚振華、馬興瑞齊聚深圳

　　12月3日，在中國證券投資基金業協會上，證監會主席劉士余嚴厲的批評了最近金融市場上的一系列惡意舉牌，要約的行為，稱這些人都是野蠻人，用來路不正的錢變成了行業的強盜，而這番講話也意味著高層對這些事情的態度，這是對這些行為的警告。

　　在證監會主席劉士余發表完對“野蠻人”的抨擊言論后，當夜凌晨一點，寶能集團董事長姚振華被人發現出現在深圳機場出口方向，他一個人在前，后面四人手提公文包跟隨，著正裝且表情嚴肅。

　　12個小時后，劉士余也出現在深圳。他與力推深圳地鐵入主萬科的深圳市委書記馬興瑞進行會談。劉士余稱將推動更多主業優、前景好的深圳企業盡早上市和并購重組;而馬興瑞則希望中國證監會一如既往指導深圳建設更加完備的多層次資本市場體系。

　　之后一天，劉士余與馬興瑞共同出席深港通開通典禮。萬科集團總裁郁亮、董秘朱旭也出現在現場。

　　沒有人知道這兩天的見面里劉士余與馬興瑞都談了什么，但因為證監會主席突破常規的言論而再次上頭條的萬科股權事件似乎是兩人無法回避的話題。無論是恒大入主深深房A(000029.SZ)，還是未來深圳地鐵與萬科的重組，都必須經過證監會并得到相應政策支持。

　　劉士余的發言會成為“寶萬之爭”轉折點嗎?這可能是目前很難回答的問題。市場有堅定的兩派聲音，一派認為，證券市場最高級別官員的發言并不會是“空穴來風”，另一派則認為，證監會手握監察權力，實際執法理應在“喊話”之前。

　　在劉士余發言后的第一個交易日(12月5日)，格力電器、中國建筑、南玻集團等險資“舉牌概念股”股價大跌，其中萬科股價一度下挫近5%，上證指數一度下跌近1.5%。

　　分為兩派的市場聲音以及“風聲鶴唳”的二級市場，將處于焦灼狀態的險資舉牌潮再次推向聚光燈前，諸多紛雜消息蜂擁而至，市場情緒將其中關鍵信息淹沒。

　　上周六(12月3日)，中國證監會主席劉士余在基金行業協第二屆會員代表大會上脫稿發言，他直斥“有些人集土豪、妖精及害人精于一身，拿著持牌的金融牌照，進入金融市場，用大眾的資金從事所謂的杠桿收購”、“從陌生人變成野蠻人，野蠻人變成了強盜”、“當你挑戰刑法的時候，等待你的就是開啟的牢獄大門”。

　　一名參會人員回憶稱，近千人的會場在聽到此話后沒有掌聲，反而是詭異的時空靜止。而到了市場上，則很快被“害人精”、“妖精”、“土豪”等刺激言論淹沒。實際上，劉士余這段話重點理應落在“來路不當的錢從事杠桿收購”上。

　　巧合的是，保監會副主席陳文輝同日也在“第七屆財新峰會”上表示，保險公司增加資本的方式如果是繞開監管，從金融機構內部通過各種金融產品倒出來的方式進行虛假增資的話，嚴格意義上就是犯罪，關鍵是能不能發現得了、能不能切實有效監管。

　　證監會與保監會高級官員均在公開場合中將矛頭指向資金問題。“寶能系”與恒大舉牌萬科總共已砸下將近800億元，這其中屬“寶能系”運用的萬能險資金，以及無法穿透的資金爭議最多，且目前尚沒有一份官方調查報告出臺。

　　財新在2015年底曾援引知情人士消息稱，由證監會牽頭、銀監會和保監會共同組成的調查報告稱，收購萬科的“寶能系”資金杠桿倍數為1:4，風險可控。但“都是自己查自己的監管范圍，并未穿透至最終出資人，因為查到一半就會發現到了別人的監管范圍，進行不下去”。

　　從始至終零散的發言之中，證券、保險、銀行三方面監管機構并未表現有聯合調查的行動，也并沒有公開調查報告，其中屬銀監會聲音最弱。而從財新以及新華社此前三篇拆解“寶萬之爭”的文章來看，浙商銀行在“寶能系”舉牌萬科的過程中發揮了至關重要的資金輸血作用。

　　隨后，浙商銀行回應資金問題稱，投資于“寶能系”的上百億理財資金不可用于股票二級市場投資，僅用于“寶能系”整合收購非上市公司金融股權。顯然，“寶能系”以及“浙商銀行”的資金來往問題并沒有得到銀監會徹查與公開，這才是“寶能系”掌門人姚振華的命門所在。

　　在劉士余以及陳文輝的講話隔日，一份疑似保監會“內部錄音”意外曝光，錄音中提及“到目前為止還沒有經過系統的數據分析，只是下意識的做了結論，當然這個背后原因很復雜”。

　　從保監會各級官員的歷次表態來看，保監會仍然希望金融資本與產業資本進行良性互動，并在資金運用的前端對風險控制與信息披露提出相應的要求。如此看來，保監會似乎并不能在“寶萬之爭”事件解決中扮演重要角色。

　　也有證券維權律師認為，在法理層面上來看，“寶萬之爭”依然要回到股東之間的利益平衡問題上來，如果沒有強有力的證據、政策進行監管，萬科股權事件勢必繼續焦灼往前推進，很快將進入董事會改選爭奪之中。

　　目前，“寶能系”持有萬科25.4%的股份、 恒大持有萬科14.07%的股份，散戶持有的萬科流通股已不足15%。考慮到“寶能系”的持股因收購行為有一年的鎖定期，恒大的持股有半年鎖定期，因此萬科股權事件勢必將延續至明年3月份萬科董事會改選。

　　無論是“寶能系”，還是恒大的入局，已經完成的交易顯然已經無法改變，至于劉士余的發言是否會成為第一塊多米諾骨牌?萬科股權事件解決過程中是否還有“黑天鵝事件”?目前根本無法、無從預測。

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　　原標題：證監會發怒后續 姚振華、馬興瑞齊聚深圳