餐飲人間需要“煙火味” 安井食品(603345)市場份額穩步提升

國家統計局公布，8月份中國社會消費品零售總額36258億元，同比增長5.4%，比上月增速高2.7個百分點。其中餐飲收入3748億元，同比增長 8.4%，為 3 月以來的首次轉正。雖然餐飲收入增幅明顯受到去年低基數的影響，但依然能看到逐漸恢復的趨勢，建議關注餐飲產業鏈復蘇機會。

在國內疫情防控總體形勢向穩趨好的態勢下，局部散點式的疫情能更加快速高效得到控制,有利于餐飲行業穩步恢復。有行業人士指出，雖然疫情導致日常餐飲、宴席等部分消費場景缺失，同時居民消費意愿降低導致需求放緩，但隨著疫情逐漸控制，前期受損板塊基本面逐漸修復。上半年食行業基本面完成探底，下半年在需求復蘇+成本下行的驅動下相關子行業有望開啟業績修復。

方正證券分析師劉暢指出，餐飲產業鏈發展核心邏輯，即連鎖化、工業化進程有望加速兌現。同時，疫情加速餐飲行業優勝劣汰，大型連鎖餐飲抗風險能力強，有望迎來擴張發展機遇期。隨著國內疫情總體形勢趨穩向好，餐飲行業修復有望加速，此前因消費場景受限影響的餐飲產業鏈企業收入有望持續環比改善。建議投資者重點關注速凍龍頭安井食品、餐飲供應鏈龍頭千味央廚、邊際持續改善的復調龍頭天味食品、加速整合早餐包點行業的巴比食品、下半年有望迎來邊際復蘇的絕味食品、日辰股份等。

潛力股精選

安井食品(603345)

公司受疫情沖擊餐飲渠道，但二季度收入依然實現46.1%的高增長。公司采取火鍋料、米面制品、預制菜“三路并進、全渠發力”經營戰略、“BC兼顧、全渠發力”渠道策略、“主食發力、主菜上市”產品策略的組合模式，全面提升全渠道的大單品競爭力，市場份額穩步提升。紅塔證券指出，公司深化布局預制菜，第二增長曲線潛力釋放，安井小廚聚焦B端，采取自研自產模式，凍品先生以OEM為主，主攻C端，同時加快對預制菜企業的并購。公司堅持“BC兼顧、全渠發力”的渠道策略，加大渠道開發，加強產品推廣力度，與并購企業的協同效應明顯，增長潛力不斷釋放。

千味央廚(001215)

公司上半年的主營營收同比增長14.23%，達到6.47億元;銷量同比增長11.51%，達到5.81萬噸;綜合毛利率較2021年上升0.99個百分點，達到22.24%。整體看，在于季度華東、華南大片區域陷于防疫封控的市場環境下，公司2022年上半年的業績表現尚可。假設不出現系統性的市場風險，考慮到大型連鎖餐飲的銷售回補，下半年公司的銷售業績應好于上半年。中原證券指出，從經銷渠道的銷售業績來看，預制品餐供市場保持較高的銷售增長。預制餐供市場目前處于快速增長時期，如果沒有外部干擾，公司業績的各項指標未來三年將隨行業較快增長。

天味食品(603317)

公司上半年實現營收、歸母凈利潤12.14、1.66億元，同比增長19.44%、119.1%。第二季度收入增長18.22%，凈利潤實現扭虧為盈。短期來看，下半年油脂價格或環比改善、成本端壓力緩解帶來利潤彈性;渠道端庫存良性，配合激勵目標更新，終端經營活力回升。中期來看，復調行業2022年起競爭趨緩，進行全國化擴張的區域性品牌收縮市場，公司作為全國化品牌持續受益行業集中度提升。中郵證券指出，伴隨行業競爭改善、公司渠道修復、原料成本下行等，智慧工廠在2022年5月順利投產，單線產能和人均效能得到大幅提升，多重因素助力公司經營向好勢頭。

巴比食品(605338)

公司第二季度單店收入仍有壓力，下半年公司將加大華東及上海地區的政策支持力度，下半年開店或會加速。同時公司將進一步通過擴大外賣覆蓋面、上新品等方式改善單店營收，疊加疫情逐步緩和，下半年門店運營有望重回正軌。光大證券指出，得益于豬肉價格回落，二季度毛利率同比提升3.16%，同時公司已對全年豬肉用量實現鎖價，規避短期豬肉價格上行風險。公司最困難的時候已經過去，下半年公司開店有望提速，同時在外賣、新品促進下，單店水平將逐步修復，下半年南京工廠投產后有望擴大門店可拓展范圍，提升效益。我們看好公司的渠道拓展及疫情趨緩后單店的修復能力，其估值仍有提升空間。

標簽： 人間需要煙火味 千味央廚 天味食品 安井食品

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