易達云沖刺IPO：2022年營收增速驟降毛利率僅15% 聯塑合計持股38.9%

中國網科技7月6日訊(記者 李婷)近日，跨境電商物流服務商易達云科技控股有限公司(簡稱“易達云”)向港交所遞交招股書，招銀國際擔任其獨家保薦人。

招股書介紹，易達云成立于2014年，采用海外倉模式，為B2C出口電商提供跨境物流、海外倉儲以及配送交付服務。

疫情期間線上購物需求激增，海運運費上漲，公司業績狂飆。2020年至2022年，易達云分別實現營收3.2億元、6.3億元和7.1億元。2021年營收增長率同比翻番，隨著疫情逐步改善，線下購物陸續恢復，2022年增速跌至12%。報告期內，公司分別錄得年度溢利1026萬元、4641萬元和3630萬元。

(資料圖)

易達云引述弗若斯特沙利文數據，按2022年收益計，公司在中國所有主要采用海外倉模式的B2C出口電商供應鏈解決方案供貨商中排名第七，市場份額約為0.4%。該領域市場分散，前六名選手市占率合計僅有6.5%。此外，招股書稱，公司是在中國采用海外加盟倉模式的最大B2C出口電商供應鏈解決方案供貨商之一。

按照履約流程，易達云業務可分為“頭程”國際貨運服務和“尾程”履約服務，2022年二者營收占比分別為26.5%和73.5%。

“頭程”國際貨運服務指的是提供國內攬收、報關及清關和國際海運或空運物流、直接運輸和質量檢查、數字化服務等其他增值服務。國內市場競爭激烈，2020年易達云甚至錄得170萬元的毛損，2021年和2022年毛利率分別為3.7%及2.1%。

“尾程”履約服務則為通過公司的海外倉庫向終端消費者交付預售庫存。易達云有44個海外倉庫(其中34個是加盟倉)，分布在美國、加拿大、英國、德國和澳大利亞。易達云主要為電器、家居用品、汽車零部件、戶外產品、機械設備及硬件等品牌商提供服務。毛利率水平高于“頭程”國際貨運服務，分別為17.8%、21.8%及19.7%。

業務大部分依賴海外市場，易達云未來面對較多不確定性。招股書稱，全球經濟不景氣或其他因素導致中國經濟或社會的任何不利發展均可能導致消費全面下滑及令國際貿易放緩，進而影響公司業務。此外，全球經濟衰退及外包制造業務撤離中國，可能會對公司提供B2C出口電商解決方案的需求產生重大影響，從而拖累公司業績。

易達云在公司名稱和招股書中強調科技屬性，其目標是通過構建一個開放的SaaS平臺來改造EDA云平臺，提供訂單管理、倉庫管理、交付管理、客戶服務等。

從成本結構來看，易達云目前數字化成色不足，實際上從事的是一門低毛利率的苦生意。近三年的研發費用率分別為4%、3%和3%。物流費用占據了大部分成本，2020年、2021年和2022年分別為2.2億元、4億元和4.4億元。報告期內公司整體毛利率分別為14%、17%及15%，凈利率分別為3%、7%和6%。

中國網科技針對營收模式、競爭策略及未來規劃等問題致電致函易達云，截至發稿前未收到回復，記者將繼續關注其上市進展。

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