“迎新年” 預計外資將“加碼”A股市場

風格輪動的2021年即將交棒。

這一年，我國疫情防控逐步走進了精準防控、“動態清零”的新階段;這一年，我國經濟復蘇勢頭不斷鞏固，資本市場建設也取得重大進展。在這種背景下，市場資金包括外資積極尋找交易機會，雖然指數不漲不跌，但個股行情卻風生水起。

這一年來，新能源產業鏈始終是市場的明星，其龍頭從千億級邁進萬億級陣營。而消費、醫藥等傳統藍籌龍頭則被市場冷落，估值水平向歷史中樞附近靠攏。

放眼明年，多位投資人表示，外資會加速流入A股，而科技創新和消費升級賽道龍頭將成為行情主力。其中，新能源有望走出跨年行情，消費龍頭特別是白酒龍頭的投資確定性很高，互聯網龍頭、醫藥龍頭均存在較好的投資機會。

由此來看，藍籌正在歸來，傳統藍籌與新藍籌龍頭共舞的格局值得期待。

“迎新年”，預計外資將“加碼”A股市場

科技創新和消費升級賽道醞釀新機會

盡管今年以來變異新冠病毒不斷出現，但在國內完備的疫情防控措施之下，疫情因素未對我國經濟形成重大影響，復蘇趨勢良好。據中國銀行研究院研究顯示，預計2021年全年GDP增速在8.1%左右，兩年平均增長5.2%左右(“正常增長”偏上)，預計2022年全年GDP增長5%左右。

外資流入A股的規模也反映了我國經濟的“基本面”。據《紅周刊》記者統計，今年以來至11月30日收盤，外資通過陸股通合計凈買入A股3431.77億元，已超去年全年的2089.32億元。目前，北上資金累計凈買入A股15455.86億元，持股市值26324.62億元，占A股流通市值的比例為2.93%。

而當前的整體經濟表現和外資流入趨勢，預計將持續到2022年。

中泰證券首席經濟學家李迅雷在接受《紅周刊》記者采訪時指出，2022年GDP增速相比今年將表現為“回落”的狀態，外資將繼續流入A股。“因為目前A股在全球具備估值優勢，并且人民幣的升值預期仍在。”

據《紅周刊》記者測算，若北上資金明年凈流入規模僅達到今年前11個月的水平，即3431.77億元，其占A股流通市值的比例將提升至3.31%，接近今年三季度末公募基金占比(6.41%)的一半。

從北上資金的風格而言，今年以來，其調倉非常活躍。目前，北上資金持股市值最高的分別是傳統消費藍籌的代表貴州茅臺和科技“新藍籌”寧德時代，持倉市值分別為1700.54億元和1326.37億元。此外，在北上資金持股市值前十的榜單中，隆基股份和美的集團等新老藍籌同時上榜(見附表)。

北上資金這種對“新老藍籌”的“均衡”加倉做法，會否延續到新的一年?

對此，有機構人士向《紅周刊》記者表示，“新的一年，A股市場將延續今年的風格，就是圍繞著低碳經濟這條主線展開，如政策鼓勵的新能源、被‘卡脖子’的半導體、節能環保等。所以，‘新藍籌’的公司仍會有較好的發展。”

同樣，消費、醫藥等賽道也預計會受到同等“重視”。興業證券全球首席策略分析師張憶東表示，消費行業可能迎來景氣的均值回歸。國內疫情動態清零的情況意味著，除直接受益的眾所周知的消費龍頭外，“過去兩年受疫情嚴重影響的可選消費品領域包括餐飲、旅游、文化娛樂等存在個股的阿爾法機會，豬周期相關農業股也有望見底回升。”

華商醫藥消費精選混合基金擬任基金經理何奇峰也有相似觀點。他對《紅周刊》記者表示，醫藥產業和消費產業是兩個大且長的賽道，因為醫藥和消費與人們的生活息息相關，同時人們對優質消費和優質醫療服務的需求是持續的、長期的。因此，這兩個賽道里面蘊藏了非常多的投資的機會。“今年以來，消費和醫藥行業都有一定的調整，站在當前時點，估值已經處于一個相對合理的水平。我們對于這兩個行業未來的投資機會還是十分值得期待的。”

華寶基金首席經濟學家李慧勇則坦言，“我們會在科技創新和消費升級大的方向去尋找機會，并結合估值和景氣度趨勢來選擇性價比更優的板塊和個股。”

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