集合信托遇冷“含金量”下降 組合投資產品值得關注

告別了火熱的年末“收官戰”，2022年開年，集合信托市場迅速降溫。統計數據顯示，新年首周，集合信托產品發行數量和規模快速下行，其中，非標類產品規模大幅下滑。另一方面，信托產品平均預期收益率亦再度進入下行通道。

分析人士認為，隨著市場逐漸轉向浮動收益型產品，未來集合信托市場的平均預期收益率的“含金量”將有所下降。

成立規模同比減少68%

受年末沖規模影響，2021年12月，集合信托產品發行規模繼續上行，非標類產品投放增長迅速。其中，在2021年收官之周，市場迎來2021年最后一波集中成立的高潮，產品成立數量和成立規模持續增長。

而這樣的“狂歡”未能持續。2022年開年，集合信托市場迅速降溫。用益金融信托研究院數據顯示，新年首周(1月3日-9日)，集合信托產品成立數量和成立規模快速下行，其中，共有242款集合信托產品成立，環比減少50.91%;成立規模83.54億元，環比減少68.04%。去年末沖規模等季節性因素和上周成立規模基數過高，被認為是集合信托產品的成立規模大幅下滑的主要原因。

與此同時，發行市場亦相對冷清。首周34家信托公司發行集合信托產品220款，環比減少14.06%;發行規模258.52億元，環比增加1.33%。

在分析人士看來，集合資金信托發行的潛在核心基礎是風險管理，只有在完善風險管理制度并嚴格執行風控要求的前提下，信托產品的發行才會更有保證，信托產品投資者的權益才能得到保障。其中，宏觀環境的去杠桿疊加監管的高壓態勢，信托公司業務“非標”轉“標”是必然選擇，標品信托已經成為信托公司業務轉型的重點領域。

新年首周，標品類信托產品受季節性因素的影響，成立數量及規模有較大幅度下滑，但從趨勢來看，用益金融信托研究院認為，標品信托產品的募集情況有較為顯著的上行趨勢，標品信托已逐漸成為集合信托市場的重要組成部分。整體看來，截至2021年12月，標品信托產品的成立情況依舊處于相對高位，并有進一步上行的空間。

組合投資產品值得關注

另一方面，去年末信托公司沖規模，投放較多非標產品以帶動市場熱度，導致平均預期收益率有所上升。分析人士認為，2022年信托產品的平均預期收益率或再度進入下行通道。

用益金融信托研究院數據顯示，新年首周，成立非標類的集合信托產品平均年化收益率為6.93%，環比減少 0.10 個百分點。從投資期限來看，僅1年期以下產品的平均預期收益率有所增長。其中，1年期及以內產品平均預期收益為6.69%，環比增加0.06個百分點;1-2年期產品的平均預期收益為7.15%，環比減少0.13個百分點;2年期以上產品的平均預期收益6.37%，環比減少0.68%。

用益金融信托研究院認為，從長期來看，國內宏觀經濟增速趨緩的大趨勢不變，國內仍將會保持低利率的市場環境。現階段企業的投融資需求不旺，房地產行業調控導致行業風險上升，信托公司在尋求優質的底層資產上難度增加，集合信托產品的平均預期收益率仍有下行空間。

同時，監管收緊和產品凈值化管理的要求，非標固收類產品數量及規模的下滑是一大趨勢，凈值化產品預期將會是集合信托市場的主流。隨著市場逐漸轉向浮動收益型產品，未來集合信托市場的平均預期收益率的“含金量”將有所下降。

在全面降準等影響下，分析人士認為，未來不同類型的信托產品或將出現結構性分化，其中，組合投資類信托產品值得關注。“在行業轉型的背景下，組合投資業務是信托公司業務轉型的重點，多家信托公司在該領域持續發力。”中誠信托報告指出，展望2022年，即使出現部分資產價格震蕩，但基于多元化的配置思路，組合投資類信托產品仍具有較好的配置價值。(本報記者 吉雪嬌)

標簽： 集合信托 遇冷 含金量 下降

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