“寧茅”皆在手！首批MSCI中國A50互聯互通ETF獲批

10月18日，MSCI中國A50互聯互通指數期貨合約在港交所上市交易，為港交所上市的首只A股期貨品種，掛鉤該指數的ETF產品也于同日獲批。

據悉，18日下午收盤后，華夏、易方達、南方、匯添富四家公司拿到批文，獲準發行首批MSCI中國A50互聯互通ETF。

資料來源：證監會網站

公開資料顯示，MSCI中國A50互聯互通ETF追蹤MSCI中國A50互聯互通指數，該指數從滬深兩市“陸股通”成分股中選取50只股票作為指數樣本，聚焦中國核心優質資產。

從行業分布來看，該指數覆蓋范圍更廣，行業分配更均衡，相對于上證50指數，新經濟占比更高，金融業占比更低。

資料來源：MSCI，截至2021-9-30

業內人士表示，MSCI中國A50互聯互通指數的推出將促使海外資金加速布局A股各行業優質龍頭。

數據來源：Wind、富時官網、MSCI官網。

相比市場上已有的上證50指數和富時A50指數，MSCI中國A50互聯互通指數有什么不同？業內人士表示，主要體現在三方面，其中選樣空間、行業分布是最核心的差異。

一是覆蓋范圍不同。MSCI中國A50互聯互通指數、富時A50指數均在滬深兩市選股，上證50僅覆蓋滬市。

二是選股指標不同。MSCI僅以自由流通市值選股（A股），上證50以總市值（A股）、成交金額綜合選股，富時僅以總市值（全球）選股。

三是行業分布不同。MSCI中國A50互聯互通在選股和行業分配權重上均有使行業更加均衡的設計，上證50的母指數上證180按行業配比選股，但對上證50的行業均衡基本沒有影響，富時A50無行業調整。

從指數表現來看，MSCI中國A50互聯互通指數的長期收益優于上證50、富時A50指數，在多數年份都表現較好。富時A50在2016-2018年的藍籌行情中，表現更好。從近些年的表現來看，MSCI中國A50互聯互通指數近一年、三年、五年分別上漲14.13%、82.54%和111.78%，漲幅跑贏了同期的上證50指數和富時A50。

數據來源：MSCI官網。

數據來源：Wind、MSCI官網。由于富時A50數據不可得，2013-2017使用安碩A50代替，2018-2020使用嘉實富時A50ETF代替，存在一定差異。

榮膺用三個關鍵詞概括MSCI中國A50互聯互通指數的特點：龍頭、行業中性和互聯互通。

榮膺表示，未來A股市場龍頭效應將會更加凸顯，而標的指數涵蓋了行業中各個行業的龍頭公司，具備較強的市場代表性與競爭力；此外，市場中行業中性的龍頭指數不可或缺。因為市值因子和行業輪動是A股市場最為重要的投資收益差異來源，但行業輪動的收益看似可觀但不易獲取，配置型機構傾向于在行業均衡基礎上再進行主觀調整；另一方面，MSCI中國A50互聯互通指數還是表征外資投資趨勢的指數，具有與“聰明資金”極高的契合度和代表性，在當前北向資金流入加速，外資占比提高的大背景下將進一步受益。