淡季+疫情雙重影響，千億免稅龍頭跌停，后市怎么看？

11月1日，千億巨頭中國中免開盤即迅速封死跌停，封單超過6萬手。

消息面上，10月29日晚，中國中免發布三季報，公司三季度僅實現營收139.73億元，同比-11.73%，實現歸母凈利潤31.32億元，同比+40.22%，另外公司三季度毛利率相比上年同期下降7.62%，低于市場預期。

受淡季+疫情雙重影響

數據顯示，自2020年7月1日離島免稅新政實施至2021年6月30日，海關監管離島免稅購物金額同比增長226%至468億元，件數同比增長211%至6072萬件，購物旅客同比增長102%至628萬人次。

然而，受淡季疊加散點疫情和自然災害影響，21年三季度海口海關共檢測離島免稅購物金額和購物人數分別為87.78億元和130.8萬人，僅分別同比+2.01%和+1.35%，增速明顯放緩，其中8月銷售額同比大幅下降45.1%。

東興證券表示，離島免稅渠道短期受淡季和疫情雙重影響較大，機場免稅渠道在海外疫情仍較為嚴峻的背景下仍舊疲軟，導致行業整體營收增速放緩，預計多家旅游企業今年三季度將出現業績虧損。

轉折點臨近？離島免稅將迎來旺季

雖然三季度業績不太理想，不過國信證券表示，整體業績預期不必悲觀。

在四季度起始的十一，據海口海關統計數據顯示，假期海南免稅銷售火熱，10月1日至7日，海口海關共監管離島免稅購物金額14.7億元，購物件數200萬件，同比分別增長66.9%和136%。其中10月6日購物金額為2.74億元，為國慶假期7天中最高的一天，同時也創歷史單日銷售新高。

另外，10月16日中免海南離島免稅年終盛典啟動，促銷及宣傳力度明顯加大，活動將持續到12月31日，太平洋證券預計將對四季度銷售額帶來推動作用。

東興證券也表示，短期來看，離島免稅雖然增速下降但客單價仍穩步提升，在疫情緩解和Q4旅游旺季來臨的背景下有望快速恢復；長期來看，共同富裕目標下中等收入群體比重擴大，將帶來可選消費需求的增加，免稅作為中高端消費具有長期增長支撐，且在消費回流大背景和政策刺激拉動下，有望獲得長效發展。

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