消費品掀漲價潮 PPI與CPI剪刀差進入收窄過程

相比食品類的原材料，如銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳等金屬原材料價格更是漲勢驚人。據海通證券發布的有色金屬行業數據顯示，漲幅最高的錫，價格年漲幅已經高達118.84%。由此導致下游電器公司成本端壓力同樣上升明顯，家電公司也紛紛對旗下產品進行了提價。據全國家用電器工業信息中心發布的數據顯示，今年上半年，洗衣機、冰箱、掃地機器人等產品線上、線下的價格均出現了大幅的提升。

對于金屬價格前景，喻猛國表示，長期來看，供給端的短期問題不足以推動價格持續上行，近期我國對于能源問題的措施已經部分解決了成本問題，后續供給端的短缺即使不會出現立竿見影的變化，也一定會有所緩解，金屬價格大概率將震蕩回落。余定恒也表示，疫情以來金屬價格已經經歷了一輪較為完整的上漲周期，未來繼續上升動能有限。而隨著金屬價格的回落，家電企業成本壓力會有效減弱，盈利能力將逐步釋放。

對家電龍頭來說，處于高位的金屬產品價格并不會給其帶來太大麻煩。童第軼就此表示，“家電企業除了直接提價，還可以通過產品創新升級甚至微升級來進行變相提價，這種情況消費者難以察覺。尤其像美的、格力這種擁有較強品牌的家電企業，在成本轉嫁方面都是不用過于擔心的。”

消費板塊年底確定性相對更高

知名機構超配優質消費龍頭

在11月4日，隨著加加食品產品提價，公司股價盤中強勢漲停，而其實自10月28日創出4.41元階段低點后，加加食品股價已連續5天上漲，累計漲幅實現了26.58%。海天味業、洽洽食品、安井食品、海欣食品、恒順醋業等公司則啟動更早，近期也紛紛走出了一波漲幅超過20%觸底反彈行情，漲勢最猛的是洽洽食品，9月1日以來已累計斬獲了56.38%的階段上漲;海天味業在9月16日出現85.5元低點后，至今也錄得了43.1%的漲幅。

童第軼認為，臨近年底，消費板塊具有更高的確定性，原因是相對其他板塊，消費企業的需求更為穩定且盈利模式相對簡單，業績更容易預測。與此同時，當前有觀點認為疫情可能會在2022年逐步得到完全控制，如果疫情結束，資金大量回歸實業后，受資金趨緊影響最大的一定是估值處在高位的熱門板塊，而此時消費板塊已經“冷卻”了一年的時間，存留的“不穩定”資金非常少了，因此也會具有更強的防御屬性。

國泰君安策略團隊也發布研報表示，未來1~2個季度，消費板塊已迎來配置窗口期。隨著周期品政策糾偏的強化、商品供需缺口的收斂以及周期股和期貨價格的背離，預計四季度主動型基金的配置思路將發生轉變，從周期向消費、從高估值進攻向低估值防御轉移。

事實上，一些知名機構已經開始布局消費股。比如“千億頂流”張坤、劉彥春依然堅持看好白酒板塊。張坤的“易方達酒莊”持倉策略依舊，前十大重倉標的中，貴州茅臺、五糧液仍是其在管基金重倉股的前兩位，瀘州老窖、洋河股份則分列第四大和第八大重倉股。在景順長城劉彥春管理的產品中，貴州茅臺同樣是第一大重倉股，瀘州老窖、五糧液和古井貢分別位列第三、第四和第八位。

在金龍魚三季報前十大流通股東名單中，知名投資人林園管理的產品從二季度末的三只增至了四只，林園投資130號私募基金以90.92萬股的持倉新進成為了公司的第九大流通股股東。

類似的還有，家電龍頭美的集團、格力電器受到“國家隊”資金和外資的看好。在美的集團的前十大股東中，中央匯金以9016.94萬股的持倉位居第五位;QFII資金加拿大年金計劃投資委員會、美林證券分別以10391.39萬股和3719.16萬股的持倉位居第四位和第十位。在格力電器的前十大股東中，高瓴資本、阿布扎比投資局、耶魯大學3只QFII分別位列第七位、第九位和第十位。同時，中央匯金也以4004.79萬股的持倉，位居格力電器第八大股東。

據記者統計大宗交易數據顯示，四季度以來，格力電器、貴州茅臺、桃李面包、洽洽食品4家公司均得到了機構專用席位的繼續凈買入，其中，凈買入格力電器的金額最高，統計期內被斥資5960.35億元凈買入了1649.68萬股股份。

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