瑞士信貸陶冬：中國經濟已經觸底反彈

3月8日，瑞士信貸董事總經理、亞洲首席經濟學家陶冬在第三屆中國產業經濟（國際）論壇上致辭時表示，過去10年通脹的故事基本消失，現在卻又慢慢抬頭。但今年中國經濟增長環境在過去30年中是最好的，目前中國經濟已經觸底反彈。

陶冬認為，每個國家通脹的原因不一樣，美國有工資上漲、醫療成本上漲等因素；中國則主要是因為去年一波原材料價格的上漲，下游企業已無法自行消化成本壓力，預計2017年中國的通脹率將比目前市場預期更大；歐洲和日本通脹也在起來，但通脹壓力基本來自進口通脹尤其是能源通脹，而不是內需通脹。

他表示，2017年是石油供應又回落到了石油需求之下的年份。今年下半年國際油價若沒有往下走，而是往上走，歐洲和日本都將面臨貨幣政策上的措手不及，央行政策將不得不出現變招，資金成本將進一步跳升。屆時，這將對風險資產價格勢必帶來重大影響。

在他看來，拉動今年中國經濟增長的動力包括三個方面，一是房地產市場，今年房地產的建設將加速；第二個是PPP，2017年PPP的建設將出現井噴式上漲，第三是PPI，即原材料價格的上漲，這是支撐中國經濟止跌回升的第三個因素。

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