決策失誤導致衰落 加加食品（002650.SZ）已掉出了調味品龍頭之列

近日，加加食品(002650.SZ)公告稱，公司實控人楊振一家三口以及公司監事會主席蔣小紅因合同糾紛，被銀川市金鳳區人民法院列入失信被執行人名單。從昔日“醬油大王”到如今全家成“老賴”，加加食品到底經歷了什么?

曾多次因擔保被罰

4月8日晚間，加加食品發布公告稱，公司實際控制人楊振、肖賽平(楊振之配偶)、楊子江(楊振之子)、以及公司監事會主席蔣小紅因合同糾紛，被銀川市金鳳區人民法院列入失信被執行人。

據悉，此番所涉案件為寧夏國有資產投資控股集團有限公司與寧夏可可美生物工程有限公司、寧夏沃野肥業有限公司等合同糾紛，執行標的金額為829.87萬元。公司實際控制人以及監事會主席被列入失信被執行人名單為寧夏可可美生物工程有限公司提供擔保而產生連帶清償責任，并非個人直接債務。

值得注意的是，這并非楊振首次擔保被罰。

2020年2月，證監會湖南監管局下發《行政處罰決定書》顯示，因加加食品控股股東及相關當事人未及時披露控股股東非經營性資金占用情況、未按規定披露與控股股東關聯方交易情況、未及時披露為控股股東提供擔保情況，對楊振、楊子江等給予警告，分別處以20萬元、5萬元罰款。

2020年6月，加加食品自查發現存在為控股股東卓越投資及其關聯方違規擔保4.66億元的情形，占其2019年經審計凈資產的19.94%。加加食品未能在一個月內解決上述違規擔保事宜，股票被實行其他風險警示，股票簡稱由“加加食品”變為“ST加加”。

2020年8月，監管部門發現，加加食品及其全資子公司盤中餐糧油食品(長沙)有限公司，曾向公司控股股東卓越投資及關聯方開具商業承兌匯票、為卓越投資對外借款提供擔保，且均未履行審批程序，且未及時履行信息披露義務。僅一個月后，深交所對楊振給予公開譴責處分。

2021年7月28日，加加食品正式摘掉了“ST”帽子，并稱此前違規擔保已全部解除，而今距離摘帽不到一年時間。

業績現歷史性虧損

事實上，在摘掉“ST”帽子的2021年，加加食品的經營數據并不好看。2021年業績預告顯示，2021年加加食品凈利潤虧損 5900 萬元-8800 萬元，上年同期盈利17625.58萬元;扣除非經常性損益后的凈利潤虧損達7500萬元-10400萬元，上年同期盈利16283.79萬元。

經營數據顯示，2008年至2011年，加加食品實現營業收入從11.14億元增長至16.83億元，歸屬于母公司股東的凈利潤從0.69億元增長至1.58億元，表現出較為穩定的增長性。

2012年，加加食品登陸A股市場，成為“醬油第一股”，當年營收高達16.57億元，位居當年國內調味品企業榜首。但自從上市以來，它的高光時刻就戛然而止。自2012年以來，加加食品凈利潤在波動中度過 ， 且 沒 有 積 極 表 現 ， 2012年-2020年，其營收從16.57億增長到20.73億元，八年時間，營收絕對值僅增長4億多，并在2021年迎來了首度業績預告虧損。

再來看看競爭對手的情況。2020年，海天味業營收達227.918億元，凈利潤達64.03億元，而同期加加食品營收為20.73億元，不及海天味業的十分之一。千禾味業目前市值達134.75億元，加加食品市值僅50億元，不及其二分之一，已然掉隊。

截至4月12日收盤，加加食品股價收報4.34元，千禾味業收于16.87元，海天味業收于86.21元。

決策失誤導致衰落

企查查顯示，楊振、楊子江、肖賽平為加加食品第二、三、四大股東，加加食品控股股東湖南卓越投資有限公司亦由以上三人控股。而楊子江在2006年就已成為當時還是加加醬業的副董事長，當年年僅19歲。

2012年加加食品上市后，楊振一家三口也并未放權，三人共掌握了超過42%的股權，有媒體表示，除了楊振一家三口身居要職外，加加食品財務和銷售的核心負責人也均為楊振親戚。

值得注意的是，在加加食品上市一年后，楊振就開始走擴張之路，其投資項目橫跨房地產、互聯網、互聯網金融等多個領域。2021年8月，加加食品董秘在投資者關系平臺對跨界一事表達了明確看法。其表示，公司專注于拓寬其他品類發展，認為在當下這個跨品類競爭時代，多元化細化品類會比單一品類更有張力。

從加加食品2021年業績預告中可以看到，任人唯親、多渠道發展的道路似乎走不通，其在虧損原因中寫道：系疫情影響導致原材料價格上漲，行業利潤擠壓，生產端成本壓力增加，但公司提價時間較晚，導致利潤率下降。

虧損固然有原料價格上漲因素，卻并非全然如此。有業內人士向金融投資報記者表示，加加食品掉隊已是不爭的事實。目前加加食品已掉出了調味品龍頭之列，其市場份額也被海天味業、千禾味業等擠壓，造成此種現狀的原因包括其盲目擴張、用人不善等。還有一部分原因在于其對主業的忽略，而這一切都與楊振的經營策略失誤有關。

楊振在2020年12月23日的一場調研活動中也坦言，企業上市后發展緩慢，主要是自己2013年以來沉迷投資，沒有聚焦主業所以錯過了發展時機。事已至此，想回到原來的巔峰地位，加加食品可能還需要很長一段時間。

標簽： 加加食品 決策失誤 調味品龍頭 醬油大王

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