華達股份沖刺IPO 供應商商號混同或為公司持續發展埋下隱患

研發投入吝嗇，5G布局落于人后

據招股書，公司主要選取了5家國內同行可比公司，分別是中航光電、航天電器、永貴電器、徠木股份和鼎通科技。其中中航光電、航天電器、永貴電器三家上市公司均有應用于航空航天、武器裝備、通訊等領域的連接器業務，與華達股份可比性較強。

《紅周刊》對比三家公司發現，華達股份的研發費用及占比均不及上述三家公司。報告期內，公司研發費用分別為2414.61萬元、3067.88萬元、3355.79萬元、1873.56萬元，占營業收入的比例分別為4.80%、5.54%、5.27%、4.62%，而可比三家公司的研發費用率則均在6%~10%之間。

表1 華達股份與可比公司研發投入情況

截至報告期末，華達股份共有各類研發人員272人，占員工總人數比重的16.38%。從研發人員薪酬來看，這些研發人員的薪酬待遇低的可憐，如以272人計算，2019年和2020年，平均每名研發人員的年薪僅有4.45萬元和5.16萬元，月薪僅0.37萬元和0.43萬元，不僅遠低于同行可比公司，還遠低于當地社會平均工資。

表2 華達股份與同業公司研發人員薪酬對比(單位：萬元)

2019年、2020年西安市城鎮非私營單位就業人員的年平均工資分別為92359元、99315元，其中從事科學研究和技術服務業人員的年平均工資分別為118277元、129654元，這一數值是華達股份研發人員平均薪資的兩倍多。需要注意的是，即使是公司的核心技術人員，薪酬水平也僅比西安從事科學研究和技術服務業人員的年平均工資略高一點。

研發投入低，研發成果產出自然低，報告期內華達股份的研發成果一直乏善可陳。目前公司有78項專利，其中僅三項為發明專利，近兩年來也沒有一項發明專利產出。公司主要核心技術中也是以自有技術等非專利技術為主。

華達股份對研發的漠視，直接導致公司在與其他企業競爭中落入下風。2021年11月，華達股份在國內最大的競爭對手中航富士達科技股份有限公司(中航光電子公司，下稱“富士達”)憑借出眾的研發水平和市場地位登陸北交所，累計制定了12項IEC國際標準，是我國射頻連接器行業擁有IEC國際標準最多的企業，而反觀華達股份，僅主持制定了4項國際標準，與富士達差距明顯。

近日，富士達主導制定的第12項IEC國際標準——《多射頻通道連接器第3部分：MQ5系列圓形連接器分規范》(IEC63138-3:2022)正式發布，MQ5型多射頻通道連接器是專門針對5G推出的高性能集成化的射頻連接器，已通過華為、愛立信等國內外通訊巨頭認證，應用于5G智能天線產品。目前，富士達已成為國家5G新基建配套射頻連接器核心供應商及重點防務配套企業。

就在競爭對手已經在5G產品上大展拳腳之時，華達股份卻對5G相關產品提及甚少，目前華達股份的重要技術還需要國外巨頭的技術許可。總的來看，在諸多不利因素影響下，華達股份未來發展是讓人擔憂的。

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標簽： 華達股份沖刺IPO 供應商商號 埋下隱患 應收賬款高企

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