支持房企等民企發債融資約2500億 央行“第二支箭”攪動股市江湖

據中國銀行間市場交易商協會11月8日消息，為落實穩經濟一攬子政策措施，支持民營企業健康發展，在人民銀行的支持和指導下，繼續推進并擴大民營企業債券融資支持工具 (“第二支箭”)，支持包括房地產企業在內的民營企業發債融資。業內人士指出，民營企業債券融資支持工具擴容，有助于降低民營企業融資成本。

支持房企等民企發債融資約2500億

2018年，針對部分民營企業遇到的融資難題，經國務院批準，人民銀行會同有關部門，從信貸、債券、股權三個融資渠道采取“三支箭”的政策組合，支持民營企業拓展融資。據了解，“第二支箭”由人民銀行再貸款提供資金支持，委托專業機構按照市場化、法治化原則，通過擔保增信、創設信用風險緩釋憑證、直接購買債券等方式，支持民營企業發債融資。預計可支持約2500億元民營企業債券融資，后續可視情況進一步擴容。

人民銀行在設立“第二支箭”時表示，人民銀行積極支持商業銀行、保險公司以及債券信用增進公司等機構，在加強風險識別和風險控制的基礎上，運用信用風險緩釋工具等多種手段，支持民營企業債券融資。

事實上，“第二支箭”也有效解決了部分民營企業的融資困難。交易商協會表示，民營企業債券融資支持工具作為“第二支箭”，有力引導市場機構改善對民營企業的風險偏好和融資氛圍，有效緩解了民營企業信用收縮問題，促進了民營企業融資恢復，降低了民營企業融資成本。

廣發證券認為有幾點值得關注：一是支持包括房地產企業在內的民營企業融資。特別強調了地產民營企業的融資安排;二是通過擔保增信、創設信用風險緩釋憑證、直接購買債券等方式，這三種方法是并存的，并不是前后關系，前兩種工具之前都使用過，直接購買債券支持的效果最好，后續進展值得關注;三是2500億元的規模足夠覆蓋未來1年尚未違約的民營地產企業債券到期規模(1402億元)，時間換空間給政策更大的操作空間。

東方金誠研究發展部高級分析師馮琳表示，增信類工具的本質是引入第三方機構創設的信用風險保護工具或由第三方提供擔保，可為民營企業債券償還提供保障。此類工具的推出對民營企業債券融資起到了積極的支持作用。

重磅利好推動房地產股票大漲

11月初，交易商協會、中國房地產業協會聯合中債增進公司，召集21家民營房企召開座談會。與會企業表示，座談會明確中債增進公司將繼續加大對民營房企發債的支持力度，目前正在推進10余家房企的增信發債，涉及金額約200億元。

對民營房企而言，通過增信支持發債，可獲得一定規模低成本資金，同時可提升企業市場形象、恢復市場對企業的信心。有業內人士表示，“中債增進公司通過全額擔保支持民營房企發債，既解決了民營房企債券銷售難題，還緩解了承銷商對企業違約后風險處置的擔憂。”

自8月以來，中債信用增進投資公司共推進十余單房企增信項目，支持新城控股、美的置業、龍湖拓展、碧桂園、旭輝集團、卓越集團等多家民營房企發債融資83.68億元，累計帶動民營房企發債融資155億元。

“近期，已經組織中債信用增進公司積極開展了部分民營房地產企業債券融資增信工作，取得了良好成效。”交易商協會表示，后續，相關工作將納入支持工具統籌推進。未來，隨著民營企業發債融資支持范圍和規模的擴大，支持工具作用將進一步充分發揮，有利于提振投資者信心，尤其有利于穩定和擴大民營企業的融資。

政策持續發力下，市場對投資民營房企債券的信心也在持續修復。有房地產行業研究人員表示，“目前房地產行業面臨的困境不是資不抵債問題，而是流動性問題，須及時、果斷采取措施，提供必要的流動性支持，凝聚市場合力，逐步恢復對民營房企的信心，幫助民營房企渡過階段性難關。”

據中指研究院統計，上半年房地產并購貸款及并購債支持規模已超1000億，5月份、8月份示范房企通過信用風險緩釋工具及全額擔保發債融資的百億資金，以及保交樓2000億專項借款和9月底對房地產新增的6000億貸款，加上此次支持民營房企發債融資的數百億資金，合計年內有近萬億資金支持房地產企業。

受上述消息影響，A股市場房地產股票出現大面積上漲，其中房地產板塊盤中漲幅超過2%。截止11月9日收盤，陽光城、金科股份、新城控股、大港股份漲超10%，中南建設漲幅達9.95%，金地集團、中洲控股、新華聯漲超5%。

與此同時，港股市場房地產股票也出現大幅上漲。其中碧桂園盤中一度暴漲超過30%，弘陽地產、龍光集團、新城發展、時代中國等多股漲超20%，佳源國際、合景泰富、中梁控股等漲超15%，旭輝控股盤中更是飆漲超50%。(本報記者 劉敏)

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