佳發教育（300559）訂單減少 導致業績滑坡

近日，佳發教育 (300559) 披露了2021年半年報，公司上半年營收凈利均出現大幅下滑。報告期內，公司營業收入為 1.97 億元，去年同期為3.05億元，同比下滑35.41%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為 5948.77 萬元，去 年 同 期 為 1.18 億 元 ， 同 比 下 降49.68%。

金融投資報記者注意到，佳發教育近兩年業績增速明顯乏力，公司股價也大幅下跌，自去年高點至今已下跌近六成。

毛利率波動風險猶存

針對營業收入的變化，佳發教育表示，該變化主要由于報告期內公司訂單減少，銷售收入下降所致。公開信息顯示，佳發教育的主營業務為研發、生產、銷售、實施具有自主知識產權和自主品牌的教育信息化產品并為用戶提供相關服務，產品主要涵蓋智慧招考、智慧教育和素質教育三大系列。

截至報告期末，隨著第二輪標準化考場建設的不斷推進，公司高考用標準化考點中的網上巡查系統建設基本完成，但高考用身份認證系統、作弊防控系統兩個重要系統的滲透率較低;還受到部分省份高考改革延期及各地中考改革的進度影響，高中學業水平考試、中考考試用標準化考場建設率也相對較低。同時，上半年業績還受智慧教育業務季節性波動及新一代英語聽說綜合智能解決方案、智能體育場景解決方案、生涯規劃教育整體解決方案等新產品處于市場拓展初期等因素影響。

佳發教育今年上半年經營活動產生的現金流量凈額為1701.57萬元，比去年同期下降66%。對此，公司表示主要系公司報告期“銷售商品、提供勞務收到的現金”較上年同期降低所致。從業務拆分來看，2021上半年，公司標準化考點設備收入1.4億元，占總收入比重71%，同比下降 35%，毛利率為63.5%;智慧教育產品及相關整體解決方案收入為4891萬元，占總收入比重約25%，同比下降27%，毛利率為52.2%。

佳發教育坦言，公司業績存在毛利率波動的風險。具體來看，佳發教育智慧招考業務主要針對于教育考試信息化領域的標準化考點建設項目，屬于軟硬件結合產品。該應用領域對產品的功能、安全、穩定性要求較高，且存在定制化個性需求。盡管經過在該行業內多年的積累，佳發教育所提供的整體解決方案能較好地滿足客戶的各類需求，公司標準化考點相關產品毛利率相對較高，但可能受原材料價格波動等因素的影響導致毛利率波動。與此同時，佳發教育也開始承建區域智慧教育項目，但該項目存在波動性，且可能面臨更激烈的市場競爭，導致公司毛利率波動。

“雙減”政策影響幾何

近期，“雙減”政策的落地引發教育股集體重挫，佳發教育也不例外，7月26日盤中一度跌逾11%。當日晚間，佳發教育緊急發布公告稱，教育行業“雙減”政策對公司主營業務不存在重大影響。

佳發教育表示，公司主營業務為研發、生產、銷售、實施具有自主知識產權和自主品牌的教育信息化產品并為用戶提供相關服務，主要面向國家教育主管部門、考試機關及學校，公司不屬于“雙減”政策調控的K12學科類校外培訓機構，因此，政策對公司主營業務不存在重大不利影響。金融投資報記者注意到，佳發教育全資子公司成都佳發教育服務有限公司業務性質是教育咨詢、組織教育文化藝術交流。對此，記者將相關問題整理并發至公司郵箱，但截止發稿，公司尚未回復。

盡管“雙減”政策對主營無重大影響，但值得注意的是，佳發教育此前一直保持業績高增長，2020年增長幾乎止步，到2021 年更是出現大幅下降。2018年-2020年，公司分別實現營收3.90億元、5.83億元、5.90億元，同比分別增長 103.13%、49.30%、1.26%;實現歸母凈利潤分別為1.24億元、2.05億元、2.10億元，同比分別增長69.43%、65.46%、2.59%。但到了2021年一季度，佳發教育實現營業收入 5479.07 萬 元 ，同 比 下 滑43.80%;實現歸母凈利潤489.34萬元，同比下滑82.13%。剛剛發布的2021年半年報顯示，佳發教育上半年業績持續下滑，實現營收1.97億元，同比下滑35.41% ;實 現 歸 母 凈 利 潤5948.77 萬 元 ，同 比 下 降49.68%。

二級市場上，隨著業績增長乏力，佳發教育股價也調頭向下。復盤來看，自去年7月10日公司股價摸至階段新高26元后，便不斷震蕩下行。截至今年8月2日收盤，佳發教育報11.40元，股價自去年高點已跌去近六成。(本報記者 劉敏)

　　 原標題：佳發教育（300559）訂單減少 導致業績滑坡