熱情高漲 今年公募基金參與定增規模猛增193%

今年公募基金參與定增熱情高漲，數據顯示，今年已有662只基金參與149家上市公司定增，賬面總價值達到465億元，比去年同期增長193%。

今年基金參與定增

同比增193%

Wind數據顯示，根據已發布的基金公告，截至9月26日，今年以來已有662只公募基金產品，參與149家上市公司的定向增發，合計投入成本總額406億元;賬面總價值達到465億元，比去年同期增長193%左右。其中，參與定增較多的包括財通、諾德、華夏、興證全球、國泰、廣發、富國等基金公司旗下產品。

華夏磐益一年定開基金經理張城源表示，修訂后的定增規則一方面降低了發行門檻，對上市公司通過定增融資提供了更便利的條件;另一方面，在限售期、潛在折扣和發行對象數量方面進行調整，為投資者基于企業價值，參與定增投資，分享企業成長提供較好機會。因此，從去年二季度開始，定增發行規模出現穩步增長的態勢。“定增投資由于公司所處行業分散，投資金額較大，持股周期較長，對投資者的投研能力有較高要求。在定增市場中，公募基金作為擁有較強投研能力和較大資金體量的機構投資者，發揮著重要的作用。”

財通基金稱，在今年風格頻頻切換的市場環境下，競價定增獨具的折扣收益的吸引力就顯現出來。統計數據顯示，截至9月14日，今年以來全市場按新規發行競價定增240宗(不含可轉債)平均折扣81.77%;財通基金今年參與定增標的認購金額已超過133億元，參與平均折扣優于市場平均折扣水平。“從當下時點看，我們認為，今年的市場環境對于定增項目的篩選能力要求提高，無論是二級還是定增，如果市場總水位不變、或者大環境不變的情況下，市場股票表現分化的特征大概率還會持續，這就需要進一步識別篩選、尋找機會和安全邊際。”

九泰基金定增投資中心總經理劉開運表示，定增相對于二級市場投資，最直觀的好處是可以一定的折價進行投資，進而提供更高的安全邊際。另外，定增市場存在很多優質的成長性公司，通過定增投資、持有較長一段時間，也可以分享上市公司成長帶來的收益，規避頻繁交易錯失機會。

震蕩市下更關注

行業景氣度、估值等因素

關于未來定增市場的機會，財通基金表示，從項目端來看，新政大大激活了市場的項目供給，這也為定增投資的參與者提供更多的選擇，參與性價比隨之提升。截至今年8月末，新政落地以來合計新增定增項目預案1103例，其中有1058例明確了預計募集金額，總額達到19455.32億元，其中競價定增約12962.31億元。從行業來看，新規后新增定增預案主體集中分布在機械設備、電子、化工等行業。“在市場波動較大的背景下，我們會關注標的所處行業的景氣度，標的自身所處的估值和歷史價格分位水平、自身的成長空間等，從宏觀、中觀、微觀三個維度綜合篩選。”

張城源表示，目前的定增規則，對于市場發揮有效定價功能，優化資源配置，起到積極的作用，好公司、好項目，投資者積極參與，反之則乏人問津。“從投研策略上，我們認為企業價值是投資能否獲益的根本。因此更多關注企業的中長期投資價值和估值水平，不追短期熱點，而尋找基本面較為扎實，定增募投項目對企業生產經營確實有較為積極影響的優質公司進行投資。另外，防范風險最重要的是要較好把握企業所處行業的發展前景，企業的成長性、財務情況、公司治理情況、估值水平等。”

劉開運認為，當前市場上專門的定增產品相對較少，大部分基金將定增作為其中的一個策略，主要采取選擇高品質成長屬性的公司進行投資的策略。定增作為一種中長期投資行為，更加關注公司盈利能力的確定性和成長的持續性。在行業選擇方面，更應該基于長期視角，選擇行業發展空間大、盈利能力強，行業景氣度提升的細分行業，集中在高端制造、消費、醫療等。(中國基金報記者 吳君)

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