“限電”現象常態化 煤炭供給未來5年仍會短缺

王文則表示，目前煤炭產能的貢獻率已經達到了極限，“現下還看不到任何能夠彌合缺口的新產能，這一點在中國神華、陜西煤業、兗州煤業等公司的財務報表中有所反映，沒資本開支即意味著他們沒有新的產能釋放。”他判斷，政府理論上不會再批復新的煤礦了，即便批準了，形成有效產能也需要5年以后。“未來5年煤價能漲到多少不好判斷，但未來5年煤炭供給短缺是確定無疑的，所以煤炭公司的股價至少還有一倍的上漲空間。”

其實，因煤炭價格的持續上升，今年上半年，煤炭板塊內的37家公司不僅有33家實現了盈利，且有30家公司在盈利的同時還實現了凈利潤的同比增長。身為行業中的頭部公司，中國神華今年中期的盈利額高達260.26億元，陜西煤業、中煤能源、兗州煤業也紛紛展現了優秀的“賺錢能力”，中期凈利潤分別高達82.86億元、75.86億元、60.42億元。或正是業績的持續向好，讓機構資金同樣在二季度加大了對煤炭股的持倉比重。整體來看，機構投資者二季度持有煤炭企業占行業全部流通股本比重的6.06%，較上一報告期增加了1.9個百分點。在具體公司中，潞安環能、中煤能源、山西焦煤、中國神華等公司均被機構增持了上億股股份。若統計三季度以來的外資持倉情況，可以看到，陜西煤業、美錦能源、山西焦化、中國神華等煤炭企業的最新持股也再次較二季度末有了進一步的增長。

當然，隨著近期國家相關部門對煤炭價格平抑意愿較強，市場也因此開始擔憂煤炭公司未來的業績增長空間。對此，王文表示，“即使維持現在的煤價，煤炭股的利潤也有幾倍的空間，或者說煤炭價格下跌，也并不會影響太多上市公司的業績，因為煤炭公司的出廠價遠低于市場價，譬如陜西煤業的出廠價就比市場價要便宜200元~400元。如果市場價長期維持高位，陜西煤業也會慢慢把出廠價抬升，屆時業績彈性也就體現出來了。拉長時間周期，煤炭股將脫離周期股行列而轉身步入資源類企業陣營。”

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