連特斯拉也愛了！磷酸鐵鋰到底為啥這么有魅力

磷酸鐵鋰為何如此受寵？

中汽協最新數據顯示，10月，我國動力電池裝車量為5.9GWh，同比上升44.0%，環比下降10.8%，同比繼續保持增長趨勢。其中，三元鋰電池共計裝車3.4GWh，同比上升15.7%，環比下降19.1%；磷酸鐵鋰電池共計裝車2.4GWh，同比上升127.5%，環比上升3.5%，已連續三個月實現同比增長超100%。從數據來看，磷酸鋰鐵電池裝車量的上漲速度遠高于三元鋰電池。

業內認為，磷酸鐵鋰電池持續爆發離不開比亞迪漢EV、五菱宏光mini為首的爆款車型熱銷。同時，10月國產Model 3宣布搭載由寧德時代生產的成本更低的磷酸鐵鋰電池。當月Model 3標準續航升級版價格從27.1萬元降至24.9萬元，成為10月新能源乘用車市場銷量第四名。

磷酸鐵鋰到底有什么魅力，使得一眾新能源汽車拋棄三元電池而選擇它？這一切要從磷酸鐵鋰的生產說起。

磷酸鐵鋰朝大宗商品化方向發展

磷酸鐵鋰的制備工藝以固相法為主，特點為操作簡單、技術壁壘不高、成本較低。目前僅有德方納米采用液相法工藝，原材料在液相中實現分子級混合，自熱蒸發水分得到納米級前驅體凝膠，經破碎燒結等環節處理，得到納米級磷酸鐵鋰。

東吳證券化工首席柳強認為，不同工藝和制備方法得到的產品，性能相近，同質化，標準化，沒有明顯的系統性差異，價格亦不相上下，這是構成大宗商品重要必要條件之一，而磷酸鐵鋰的制備就具有此特點。

同時，在“碳中和”的背景下，新能源汽車產業正進入加速發展的新階段，中國國務院規劃至2025年，新能源汽車新車銷售量達到汽車新車銷售總量的20%左右。據東吳證券統計，2021年1-9月國內新能源汽車銷量達214.2萬輛，同比增長199.9%。

也正是隨著新能源汽車的發展，磷酸鐵鋰的成本優勢更加凸顯。

霸占市場多年的三元鋰電池，其能量密度高、低溫表現好，可實在是價格高昂。最常見的三元材料鎳鈷錳，其中鈷金屬原材料全球儲量有限，集中在剛果金，開采權卻被歐美企業所掌控，采購價格并不穩定。

而磷和鐵都是國內資源含量豐富的原材料， 以中國電池聯盟今年的成本統計來看，三元鋰的成本在800元/kWh左右，磷酸鐵鋰則穩定在了650元/kWh上下。

柳強分析，在動力電池領域，2018-2020年，國內三元電池的年產量一直高于磷酸鐵鋰電池。2021年，三元電池1-4月的產量均高于磷酸鐵鋰；5月和6月被磷酸鐵鋰反超。5月磷酸鐵鋰動力電池產量為8.7Gwh，為三元電池產量的1.75倍。

由于電池裝車較產量略有延遲，6月三元電池的裝車量仍領先于磷酸鐵鋰電池，2021年上半年三元電池裝車總量為30.2Gwh，高于磷酸鐵鋰電池22.2Gwh。而進入下半年，磷酸鐵鋰裝車量也反超三元電池，且差距逐漸擴大，2021年9月磷酸鐵鋰動力電池裝車量9.54Gwh，比三元電池高出3.40Gwh。

據柳強統計，截至2021年9月，國內磷酸鐵鋰產能已經達到了41.8萬噸。預計2022年前， 磷酸鐵鋰供求緊平衡，2023年供應緊張局面將得到緩解，競爭加劇，有望像光伏產業鏈出口全球。他認為，隨著產能釋放，未來我國磷酸鐵鋰供應充足，供需兩端均呈快速增長，并向大宗商品化方向發展。

磷酸鐵鋰產業鏈投資

磷酸鐵鋰的爆火帶動上下游產業鏈共同盈利。其中，碳酸鋰作為磷酸鐵鋰材料生產中最大的單一原料成本，成為最大受益者。

據東吳證券統計，供求方面，2020年，我國碳酸鋰產能41.49萬噸，產量17.21萬噸，進口5.01萬噸，表觀消費量21.47萬噸，同比+14.2%，對外依存度23.3%。2021年1-8月份，產量15.11萬噸，進口5.56萬噸，表觀消費量20.09萬噸，同比+63.36%，對外依存度27.7%。2021年8月份單月進口0.83萬噸，表觀消費量2.94萬噸，對外依存度28.2%。

同時，碳酸鋰價格持續上漲。2021年初磷酸鐵鋰價格3.70萬元/噸，2021年10月15日報8.50萬元/噸，較年初上漲130%；今年以來均價5.18萬元/噸。2021年初電池級碳酸鋰價格5.38萬元/噸，2021年10月15日19.34萬元/噸，較年初上漲259%，漲幅高于磷酸鐵鋰；今年以來均價9.79萬元/噸。

除去碳酸鋰之外，磷、鐵資源也是不可或缺的。柳強分析，鈦白粉企業具有鐵資源優勢，硫酸法生產1噸鈦白粉副產3.5-4噸硫酸亞鐵。通過資源再利用，單噸磷酸鐵鋰生產成本可節省約1676元；而磷化工企業具有磷資源優勢，采用濕法凈化技術自產磷酸，其單噸磷酸鐵鋰的磷源成本約為1989元/噸，比市場價優惠2135元/噸。

不過，東吳證券化工首席柳強也表示，我國切入磷酸鐵、磷酸鐵鋰行業的鈦白粉和磷化工企業眾多，隨著磷酸鐵、磷酸鐵鋰朝著大宗商品化方向發展，一體化成本為王。除了成本因素，由于我國電池生產商集中度高，綁定下游電池大客戶才是至關重要的。

本文來源：東吳證券柳強，原文標題：《大宗商品化，群雄逐鹿，一體化成本為王》

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