半導(dǎo)體材料替代進(jìn)度加快 南大光電(300346)產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺

半導(dǎo)體材料行業(yè)位于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上游，是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中細(xì)分領(lǐng)域最多的環(huán)節(jié)，細(xì)分子行業(yè)多達(dá)上百個。目前我國也是在極力扶持卡脖子行業(yè)的國產(chǎn)化，我國半導(dǎo)體材料廠商紛紛加快了國產(chǎn)化的替代進(jìn)度。除行業(yè)自身需求增長外，政策和資金的支持也是半導(dǎo)體材料產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展有力保障。有行業(yè)人士指出，在集成電路領(lǐng)域國產(chǎn)替代加速、行業(yè)技術(shù)升級和國家產(chǎn)業(yè)政策扶持等多重利好加持下，國內(nèi)半導(dǎo)體材料企業(yè)有望迎來黃金發(fā)展期。半導(dǎo)體材料國產(chǎn)化進(jìn)程將進(jìn)一步加速，國內(nèi)半導(dǎo)體材料企業(yè)有望受益，半導(dǎo)體材料戰(zhàn)略地位日益顯著。

值得一提的是，半導(dǎo)體材料領(lǐng)域技術(shù)壁壘高，各細(xì)分產(chǎn)品主要份額被美國、日本、歐洲、韓國的少數(shù)企業(yè)所壟斷，行業(yè)呈現(xiàn)明顯的寡頭壟斷格局。與海外國際巨頭相比，中國大陸在半中導(dǎo)體領(lǐng)域起步較晚，大部分產(chǎn)品自給率較低，主要依賴進(jìn)口。在中美貿(mào)易摩擦常態(tài)化、長期化的大背景下，半導(dǎo)體關(guān)鍵原材料供應(yīng)關(guān)乎集成電路產(chǎn)業(yè)安全，國產(chǎn)替代迫在眉睫。

近期國際突發(fā)事件對產(chǎn)業(yè)造成不利影響，但也在一定程度上有利于我國加速國產(chǎn)替代。德邦證券分析師陳海進(jìn)指出，當(dāng)前俄羅斯與烏克蘭的地緣政治危機直接影響了以氖氣為代表的半導(dǎo)體材料供應(yīng)，同時我們應(yīng)該看到，隨著國際競爭的加劇，全球一體化進(jìn)程遭遇逆流，相關(guān)國家開始嘗試?yán)帽緡谌虍a(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)的市場地位，影響甚至打壓他國發(fā)展，供應(yīng)鏈體系復(fù)雜的半導(dǎo)體行業(yè)不確定性明顯上升。短期來看，日本、中國等未受直接影響的半導(dǎo)體材料供應(yīng)商將獲益;中長期來看，更多的國產(chǎn)半導(dǎo)體材料廠商將獲得驗證機會。

政策與市場需求共同作用下，長期看好半導(dǎo)體材料企業(yè)快速發(fā)展已成為業(yè)內(nèi)共識。光大證券分析師趙乃迪指出，當(dāng)前國內(nèi)晶圓代工產(chǎn)能的擴增節(jié)奏與產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)和國產(chǎn)半導(dǎo)體材料企業(yè)的擴產(chǎn)節(jié)奏與產(chǎn)品供應(yīng)結(jié)構(gòu)是相匹配的。在當(dāng)前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)持續(xù)緊張外加部分半導(dǎo)體材料供應(yīng)受限的背景下，伴隨著國內(nèi)晶圓代工產(chǎn)能的持續(xù)擴增，國產(chǎn)半導(dǎo)體材料的產(chǎn)品導(dǎo)入和產(chǎn)能釋放進(jìn)程有望明顯加快，有利于國產(chǎn)半導(dǎo)體材料企業(yè)加速提升市占率，進(jìn)入半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)發(fā)展的良性循環(huán)中。

整體而言，全球缺芯還將持續(xù)，芯片供不應(yīng)求的狀態(tài)可能要維持很長一段時間。目前全球各大晶圓廠也是在積極擴張產(chǎn)能，這對上游半導(dǎo)體材料行業(yè)無疑是一個巨大的利好，隨著新建晶圓廠的產(chǎn)能持續(xù)落地，將拉動上游半導(dǎo)體材料巨大的需求量。財信證券分析師周策分析指出，我國半導(dǎo)體國產(chǎn)化的替代進(jìn)度不斷加快，國產(chǎn)半導(dǎo)體材料也是不斷實現(xiàn)技術(shù)突破，包括國產(chǎn)KrF光刻膠、電子特氣和濕電子化學(xué)品在內(nèi)的諸多產(chǎn)品目前已經(jīng)打入到相關(guān)供應(yīng)鏈，預(yù)計我國半導(dǎo)體材料將迎來高速發(fā)展時期。建議投資者關(guān)注南大光電、晶瑞股份、彤程新材、上海新陽、雅克科技，華特氣體、江化微等。

潛力股精選

南大光電(300346)

公司2021年積極開拓市場，擴大產(chǎn)能，主要產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，預(yù)計全年歸屬于上市公司股東的凈利潤為13100萬元-14200萬元，同比增長50.55%-63.19%，業(yè)績增速進(jìn)一步加快。公司研發(fā)費用大幅增長，三季度同比增長76.05%，表明公司在研發(fā)端的持續(xù)投入。國聯(lián)證券指出，2019年公司收購飛源后，飛源氣體已成為全球主要的三氟化氮和六氟化硫生產(chǎn)企業(yè)之一。同時，公司光刻膠量產(chǎn)工作也在穩(wěn)步推進(jìn)中，年產(chǎn)25噸ArF光刻膠生產(chǎn)線已于7月通過專家組績效評價驗收，為公司量產(chǎn)后的長期業(yè)績增長奠定基礎(chǔ)。

晶瑞電材(300655)

公司作為國內(nèi)光刻膠及高純試劑的先驅(qū)，充分受益于中國半導(dǎo)體國產(chǎn)替代加速，業(yè)績快速釋放。2021年公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤1.7-2.2 億 元 ， 同 比 增 長120.9-185.9%，預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈 利 潤 1-1.3 億 元 ， 同 比 增 長127.3%-194.1%。公司未來高端光刻膠產(chǎn)能將不斷取得突破，并持續(xù)增厚公司業(yè)績。方正證券指出，受益于中國半導(dǎo)體材料行業(yè)國產(chǎn)替代進(jìn)程提速和新能源汽車行業(yè)高速發(fā)展，下游需求旺盛，公司業(yè)績高增長。展望未來，我們認(rèn)為隨著公司2022年半導(dǎo)體及新能源材料產(chǎn)能逐步釋放，業(yè)績有望快速上升。

彤程新材(603650)

公司三季度有6支KrF和I線產(chǎn)品首次獲得華虹、ICRD、長鑫、芯恩等12寸用戶訂單，并取得長存第二支KrF光刻膠訂單。新品研發(fā)方面，公司前三季半導(dǎo)體光刻膠研發(fā)立項49項。同時，NikonI線I-14曝光機于9月開始投入使用，公司正加速開發(fā)8-12寸I線新品。信達(dá)證券指出，公司半導(dǎo)體、面板光刻膠、電子樹脂以及可降解材料項目均有喜人進(jìn)展，新產(chǎn)能有望于明年持續(xù)落地，助力公司向新業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)型。展望2022年，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有望走出低谷，再加之光刻膠新品驗證進(jìn)展順利，新業(yè)務(wù)將在產(chǎn)能釋放后持續(xù)為公司帶來可觀業(yè)績增量。

雅克科技(002409)

公司2021年前三季度實現(xiàn)營收26.92億元，同比增長59.73%;實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利3.90億元，同比增長13.26%，業(yè)績符合市場預(yù)期。德邦證券指出，半導(dǎo)體前驅(qū)體材料方面，公司下屬子公司江蘇先科和韓國UPchemical公司積極開拓國內(nèi)、國際兩個市場，不斷拓展新客戶和新產(chǎn)品的應(yīng)用。隨著下游晶圓廠擴產(chǎn)逐步投產(chǎn)，前驅(qū)體材料國內(nèi)銷售有望大幅提升。電子特氣方面，隨著技改擴能項目的建成，四氟化碳和六氟化硫的產(chǎn)銷量將繼續(xù)增長。公司半導(dǎo)體材料平臺優(yōu)勢顯著，擴產(chǎn)項目穩(wěn)步推進(jìn)，下游客戶有序擴產(chǎn)推動公司持續(xù)放量。

華特氣體(688268)

公司在下游擴產(chǎn)積極推進(jìn)的大背景下，及時布局西南總部，業(yè)務(wù)版圖由南向西擴張，拓寬在國內(nèi)的輻射面積，貼近下游客戶的同時持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加碼產(chǎn)能。德邦證券指出，公司是國內(nèi)首家也是唯一一家通過ASML和GIGAPOTHON光刻氣認(rèn)證的企業(yè)，隨著5G、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)及各類電子產(chǎn)品技術(shù)迭代，我國正處于大數(shù)據(jù)時代的攀升期，3DNAND芯片的需求也隨之高速增長。需求持續(xù)提升的大背景下，公司有望借助認(rèn)證優(yōu)勢推動境外業(yè)務(wù)增長。作為特種氣體龍頭企業(yè)，隨著公司產(chǎn)業(yè)鏈布局逐步完善，產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，我們認(rèn)為公司盈利能力有望持續(xù)提升。

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