市場沒有系統性風險 新能源是關注重點

基金三季報披露大幕拉開。隨著三季報逐步披露，基金最新的持倉也一一出爐。

截止10月25日，已有16家公司旗下部分產品公布了三季報，包括富國、華商、恒越、德邦、東吳等公司。從權益類產品來看，已公布三季報的40多只主動權益類基金在三季度末平均股票倉位為86.1%。在三季度的震蕩行情中，部分成立于二季度末或者三季度的基金已經快速建倉，并且倉位處在較高水平。

主動股基股票倉位穩定

WIND數據顯示，已公布三季報的40多只主動權益類基金在三季度末仍然保持了較高的股票倉位水平，平均股票倉位為86.1%，與它們在二季度末的平均倉位85.88%持平。部分成立于二季度末或者三季度的基金已經快速建倉，并且倉位處在較高水平。

例如中庚價值先鋒成立于今年8月20日，首募規模為38.54億元，截止三季度末，該基金股票倉位已經升至93%以上。即，成立一個月后，該基金就迅速建倉并處于高倉位。建倉方向主要是包括TMT、清潔能源等，前十大重倉股為中孚信息、木林森、明陽智能、大華股份、賽意信息、天順風能、綠盟科技、創業慧康等。

國投瑞銀產業趨勢成立于今年6月9日，首募規模超過22億元，截止今年三季度末，該基金的股票倉位已經升至89%左右。該基金主要配置了新能源的光伏、風電等領域，此外還有TMT行業的智能汽車方向，前十大重倉股包括天齊鋰業、東岳集團、江特電機、合盛硅業、融捷股份、永興材料、太陽能等。

朱雀恒心一年持有為偏股混合型基金，今年二季度末股票倉位為47%，到三季度末已升至88%左右。

不過也有部分基金進行了較為明顯的減倉。東方阿爾法優選二季度末股票倉位為94%左右，到了三季度末，下降至74%。益民品質升級和益民優勢安享二季度末股票倉位為92%和90%，三季度末分別降至83%和82%。

此外，資產規模較大的基金中，多數仍然保持倉位穩定，例如東方阿爾法優勢產業、國投瑞銀新能源、恒越核心精選、中庚價值品質一年持有等基金三季度末的資產規模都在60億元以上，其股票倉位與二季度末相比變化不大。

產業機會傾向新能源

對于四季度的市場行情，上述基金中，不少基金經理認為，市場沒有系統性風險，市場風險偏好有望提升。在產業機會上，新能源仍然是他們關注的重點。

中庚價值先鋒的基金經理在季報中表示，三季度，市場成交活躍，以傳統能源為代表的低估值價值股漲幅較大，成長類板塊則表現一般，小盤價值指數顯著跑贏小盤成長指數，市場對于上半年表現最好的小盤成長板塊的 熱度出現一定程度降溫，尤其是看好的不少行業和個股沒有上漲甚至出現了調整，這樣的市場環境給了比較好的建倉機會。因此，基金于8月20日成立以后，采取了較為積極的建倉策略。 選股方向上，該基金傾向于具備弱周期、基本面風險較低、相對低估值、低預期、潛在高增長、較高反轉可能性的個股。

朱雀恒心一年持有的基金經理在季報中表示，三季度基金抓住7月下旬的調整提升了產品整體倉位。總體的考慮是立足明年，圍繞雙碳目標在相關產業品種上集中布局。展望四季度和明年，目前主要指數的估值水平和盈利能力基本匹配，指數層面沒有極端的定價偏離，在這種情況下，關注風格變化本身意義并不大。

東方阿爾法優勢產業基金經理表示，四季度政策穩增長力度會逐步加大，貨幣政策將會進一步放松，宏觀流動性環境會有比較顯著的改善。 中美關系緩和，有利于市場風險偏好提升。對市場風險偏好提升起到推動作用。

市場機會方面，東方阿爾法優勢產業基金表示，從產業角度，9月新能源汽車產銷同比和環比均維持高速增長，強勁的數據驗證了對于新能源汽車產業趨勢爆發和行業景氣快速上升的判斷。經歷調整之后，板塊的估值回到更具吸引力的位置，新能源汽車仍然處在“戴維斯雙升”的主升浪中。四季度東方阿爾法優勢產業基金仍將集中配置新能源汽車板塊。未來將重點關注新能源、軍工、高端裝備、半導體、工業自動化、人工智能、物聯網等硬核科技領域的投資機會。

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