Wedbush：Affirm盈利路徑存憂，首予目標價15美元

來源:智通財經

智通財經APP獲悉，Wedbush首予Affirm(AFRM.US)“跑輸大盤”評級，并給予目標價15美元。

15美元的目標價較當前水平低了近40%。分析師David J. Chiaverini在一份報告中寫道:“我們擔心Affirm實現GAAP盈利的道路，擔心先買后付領域的競爭加劇，擔心行業預測稱電子商務銷售放緩[這將推動Affirm的總商品交易量(GMV)]，擔心隨著融資成本的增加，其支付資本成本的能力。”

“跑輸大盤”的論據是基于“財務報表中包含的大量基于股票的薪酬以及企業權證和基于股票的費用”，該領域的競爭加劇，電子商務支出放緩。“市場利率上升和ABS投資者所需的風險溢價擴大導致融資成本上升，可能會對營業利潤率造成壓力，進一步的壓力來自凈壞賬上升，最近一個季度的年化壞賬上升至9.9%，去年同期為2.0%”。

不過，Chiaverini表示，他很看好Affirm以下方面:“1)它對消費者和商家的價值主張都很有吸引力;2)它執行得很好，推動了商業關系的增長;3)它的Debit+產品非常有創意，是一種易于實施的消費者預算解決方案，有可能產生強大的吸收能力。”

頭圖來源：123RF

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