美股市場下跌道指下挫320點 高通脹相迫美聯儲“轉鷹”？

美國勞工部12月11日公布最新數據，11月份美國消費者價格指數(CPI)同比上漲6.8%，為1982年以來最高水平。對此，中國銀行研究院研究員趙雪情分析指出，美聯儲的通脹“暫時性”論斷遭到事實“打臉”，美國CPI結構性上漲正在轉向全面攀升。這很有可能使美國將加快收緊貨幣政策，市場對此應多加關注。通脹指數創40年新高，美股市場立即應聲下跌，道指下挫320點。

CPI持續攀升符合預期，能源上漲為最主要驅動力。近期，美國通脹壓力加劇，CPI漲幅持續刷新紀錄。10月，美國CPI同比上漲6.2%，三十余年來首度“破6”;11月，美國CPI繼續同比攀升6.8%，創40年來最高水平;核心CPI同比上漲4.9%，遠超2%目標水平，為1991年6月以來最高。美國通脹與生活成本持續攀升，CPI環比上行0.5%，基本符合市場預期，并未引發大規模市場波動與調整。從分項指標來看，能源價格上漲是最主要原因，11月同比上行33.3%，并帶動交通運輸價格同比增長21.1%。

通脹“暫時性”論斷遭駁斥，CPI結構性上漲正在轉向全面攀升。盡管11月CPI并未反映近期能源價格回落的積極勢頭，能源價格環比上漲幅度已由10月的2.9%降至1.5%，但其他分項指標的上漲態勢值得關注。11月，美國食品價格同比上漲6.1%，為2008年10月以來最高水平;住宅價格同比上漲4.8%，創2001年1月以來最高水平。可以看到，通脹上漲的驅動力已由少數受疫情沖擊最嚴重的行業轉向更廣泛的領域，即便能源、二手車等價格漲幅已經消退，但供應鏈擾動、勞動力供給結構性不足、總需求上升等因素交相疊加，將支撐通脹指標維持在相對高位。近期，美聯儲主席鮑威爾改變此前通脹“暫時性”觀點，美聯儲官員以及市場機構也紛紛響應或更新通脹預測。通脹陰霾籠罩，美國將加快收緊貨幣政策。隨著近期通脹數據走高，美聯儲加速縮減資產購買規模(Taper)已成為基本共識。特別是中期選舉臨近，高物價愈加引發美國民眾不滿，拜登政府面臨更大的壓力，在貨幣政策立場上已發生改變，開始施壓美聯儲緊縮節奏。拜登甚至將通脹稱為“道路上的一個真正的絆腳石”，并表示相信鮑威爾是解決通脹問題的最佳人選。預計在12月的議息會議上，美聯儲將就加速資產購買節奏作出決定，縮減規模將從11月的150億美元翻倍，增至300億美元。如果未來一段時期美國制造業、GDP增速等經濟增長數據保持在合理區間，美聯儲或將提早在2022年3月完全結束Taper。美聯儲加快縮減資產購買計劃，已變相令加息預期提前。但是，考慮到2022年通脹回落趨勢以及長期增長目標，市場預計美聯儲將謹慎考量加息次數與利率上漲幅度。當下的利率期貨價格顯示，美聯儲2022年或將把基準利率提高約67個基點，較通脹數據公布前反而下降5個基點。

目前，市場正在密切關注美聯儲即將舉行的貨幣政策會議，投資者仍在評估奧密克戎毒株給經濟帶來的不確定性影響。12月13日，美國前財政部長薩默斯在推特上重申他對通脹的看法，稱“通脹將很快恢復到接近美聯儲目標水平的想法，看起來似乎遙遙無期”，他認為，通貨膨脹不是由于(供應鏈)瓶頸引起的。摩根士丹利首席經濟學家艾倫·澤特納預計，美聯儲本周會議將宣布縮減購債速度加倍，并強調通脹持續的風險，點陣圖會顯示美聯儲將更加“鷹派”。

　　 原標題：美股市場下跌道指下挫320點 高通脹相迫美聯儲“轉鷹”？