業績滑坡疊加成本壓力 海天味業漲價難破增長瓶頸

10月12日，被“漲價”傳聞籠罩的海天味業一紙公告正式官宣提價，確定了對醬油、蠔油、醬料等部分產品的出廠價格進行調整，主要產品調整幅度為3%-7%不等，將于2021年10月25日開始實施。海天味業上一次調價是在2017年1月，距今已超過4年時間。

金融投資報記者注意到，在本次漲價靴子落地之前，市場上已有傳聞，而海天味業也于9月26日發布澄清公告稱，近期公司正在評估是否對產品價格進行調整，但調價計劃尚未最終確定。

業績滑坡疊加成本壓力

在海天味業今年3月31日舉行的業績說明會上，公司董事長龐康曾表示，提價一般會結合成本變化、銷售策略、企業持續發展等多種因素來考慮，短期內公司沒有提價計劃。

金融投資報記者注意到，此次海天味業提價公告顯示，經公司研究決定，對醬油、蠔油、醬料等部分產品的出廠價格進行調整，主要產品調整幅度為3%-7%不等，新價格執行于2021年10月25日開始實施。

今年以來，調味品行業收入增速放緩，海天味業、千禾味業、恒順醋業等上市公司業績皆出現不同程度降速。作為調味品行業龍頭的海天味業，此次漲價背后面臨的是成本上漲和新渠道變革帶來的業績壓力。

海天味業2021年半年報顯示，公司上半年實現營業收入123.32億元，同比增長6.36%;歸母凈利潤33.53億元，同比增長3.07%。相比于上市以來每年保持15%的收入增長率和20%的利潤增長率，海天味業的上半年業績讓市場大跌眼鏡。

對于業績不理想的原因，海天味業在半年報中回應稱，今年以來上游材料價格持續上升，企業生產成本面臨較大經營壓力，行業利潤受到擠壓。

漲價難破業績增長瓶頸

那么，此次提價是否能給海天味業帶來可持續的業績增長?

國聯證券認為，此次海天味業先行提價將帶動其他調味品公司跟隨，行業整體盈利能力有望改善。梳理行業內公司提價后業績表現，除2014年外，提價后公司短期盈利能力均有所改善。從提價后半年的毛利率、凈利率看，各公司提價均對毛利率、凈利率水平有正向提振。

不過，在中國食品產業分析師朱丹蓬看來，目前海天味業面臨的不僅是原料成本問題，除老產品利潤遇天花板，其布局的糧油、火鍋底料等新賽道也較為飽和。因此，僅靠提價，海天味業很難突破業績增長瓶頸。

方正證券也表示，在目前調味品需求較疲軟，行業整體庫存較高的情況下，提價造成了庫存轉移。價格體系的順利傳導還存在不確定，社區團購對價格體系破壞未完全停止，需觀察提價后的動銷情況。

二級市場上，海天味業股價已提前大漲。9月24日，漲價傳聞一出，公司股價便迎來漲停，隨后一路震蕩上揚。10月13日收盤，海天味業高開后快速下跌，收跌于113.55元，但自9月24日以來，其股價已上漲近24%。

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