豬價跌不休，連“豬茅”都預虧了！更有企業預計單季虧損高達60億

在豬價跌至10元/千克，令國內養豬行業進入深度虧損階段之時，A股多家上市豬企于10月14日發布了2021年前三季度業績預告，就連“豬茅”牧原股份也呈近三年來首次季度虧損。

行業老大牧原股份表示，由于豬肉價格不斷下滑，預計第三季度虧損5億至10億元，較上年同期的盈利102億元下降104.9%–109.8%，這是自2019年第二季度以來的首個季度虧損。

公司稱，報告期內的生豬出欄量較去年同期大幅增加，但由于國內生豬產能逐漸恢復，2021年前三季度生豬價格同比明顯下降，導致2021年前三季度的經營業績同比明顯下降。不過，憑借上半年的盈利，預計今年前三季度實現凈利潤85億至90億元，同比下降57.12%-59.5%。

新希望則延續第二季度的虧損狀態，預計第三季度虧損25.8億至29.8億元，較上年同期的盈利19.2億元下降234.32%-255.15%；預計前三季度虧損59.95億至63.95億元，較上年同期的盈利50.8億元下降217.91%-225.77%。但三季度環比虧損或將收窄，二季度曾虧損35.52億元。

公司稱，與去年同期相比，報告期內生豬銷售價格大幅下降，疊加飼料原料價格上漲等因素，生豬養殖成本上升，導致豬產業虧損是本期經營業績虧損的主要原因。而禽產業由于行情持續低迷出現虧損，也是本期業績虧損的原因之一。公司對目前存欄的消耗性生物資產按照成本與可變現凈值孰低的原則做了減值測試，計提了存貨跌價準備。

正邦科技也延續二季度的虧損狀態，預計三季度虧損55.2億至65.2億元，較上年同期的盈利30.16億元下降283.04%-316.20%；前三季度預虧69.5億至79.5億元，同比下降227.92%-246.33%。因國內生豬市場價格大幅下滑，出于謹慎性原則，公司根據市場行情和實際業務情況計提了存貨跌價準備，共計約12.22億元。同時，三季度虧損較二季度的凈虧16.42億元也顯著擴大。

此外：

天邦股份三季度預虧20.5億至22.5億元，前三季度歸母凈利預虧27億至29億元，也根據市場價格對截至9月30日的存貨進行了減值測試，計提了減值準備。

羅牛山三季度預虧1.5億至1.63億元，上年同期盈利3155萬元；9月銷售生豬3.83萬頭，銷售收入4840.68萬元，環比變動分別為32.33%、-15.15%，同比變動分別為169.64%、-20.25%。

金新農三季度預虧3.1億至3.7億元，上年同期盈利1.4億元，預計前三季度凈虧2.7億至3.3億元，上年同期盈利3.25億元。公告稱，報告期內，公司實現生豬銷量62.35萬頭，同比增長86.84%，但國內生豬產能超預期恢復，生豬銷售市場價格同比大幅下降。

在其他企業消息層面：

溫氏股份周三在投資者互動平臺表示，公司每天都會有商品肉豬出欄，并按照市場行情等因素安排好出欄節奏。公司直接批發產品銷售給客戶，由客戶分銷至全國各地市場，價格隨行就市。

唐人神在接待調研時表示，豬價預測難度較大。生豬行業步入整體性虧損已有近5個月，本輪豬周期由于飼料成本、防疫成本的提升，行業養殖綜合成本大幅提升，導致行業的虧損幅度大幅高于前幾次豬周期底部。目前，公司需要做的是練好內功，降本增效。

10月14日的最新數據顯示，生豬期貨主力合約跌超5%，現報14685元/噸。國家統計局稱，10月上旬37種產品價格上漲，但生豬價格環比降5.4%，同時9月豬肉價格同比下降46.9%，降幅擴大2.0個百分點，環比下降5.1%。

有分析指出，豬肉價格持續走低對CPI的拖累影響明顯。預計2022年一季度前，豬肉價格同比變化會維持在-50%至-60%的較低水平，在這個時間段，豬肉價格的弱勢會持續拖累CPI的走勢。

華爾街見聞在《豬周期底部有多長》的復盤文章中提到，在生豬的生長期、價格主導養殖戶決策等因素的共同作用下，我國歷史上豬周期一般為3-4年。隨著養殖散戶產能的加快退出，豬周期時間跨度可能進一步拉長，而疫情相伴豬價，也會放大周期波幅。

另據上海證券報總結，近期豬肉股反彈是本年度第四批中央儲備豬肉收儲等政策“托底”的效應顯現，但行業去產能還沒有走完、尚未達到真正的周期拐點：

廣發證券表示，9月末豬價接近歷史最低點，行業進入深度虧損區間。預計三季度將是大部分養殖企業盈利壓力最大的季度，四季度以后養殖企業虧損情況有望收斂。根據歷史經驗，在沒有疫情等外部因素的催化下，“持續深度虧損”是行業產能去化的必要條件，往往難以一蹴而就。

太平洋證券認為，7月至8月，全國能繁母豬存欄結束了連續21個月的增長。預計豬價周期性底部將在2022年二季度出現，之后將向均值回歸。華安證券判斷稱，預計明年上半年豬價將創新低，下半年豬價有望企穩回升。 

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