多國通脹壓力下 斷鏈風險牽絆世經復蘇腳步

國際貨幣基金組織(IMF)發布的最新《世界經濟展望》報告指出，2021年全球經濟有望持續復蘇，但勢頭趨緩，預計全年增長率為5.9%，較7月份預測值下調0.1個百分點。這一觀點與中國銀行研究院發布的《2021年四季度經濟金融展望報告》保持一致。中銀研究院研究員曹鴻宇認為，未來疫情演變的不確定性將持續影響全球復蘇進程，通脹壓力和供應鏈中斷風險值得重點關注。

全球經濟復蘇預期略有下調。受疫情反復沖擊等因素影響，IMF調低了2021年全球經濟增長預期，但維持2022年4.9%的預判。發達經濟體2021年經濟增速預計為5.2%，較7月預測下調0.4個百分點，2022年經濟增速預測上調0.1個百分點至4.5%;新興市場和發展中經濟體2021年經濟增速預計為6.4%，較7月預測上調0.1個百分點，2022年經濟增速預測下調0.1個百分點至5.1%。當前全球經濟增長預期不振，主要受供給中斷和疫情惡化影響，出口大宗商品的發展中經濟體短期經濟前景有所改善，部分抵消了其他國家經濟增長預期惡化的影響。

展望2021年四季度，歐美主要經濟體疫情在疫苗進一步普及的情況下接近可控水平，有利于提振生產和消費，亞太新興經濟體疫情緩解，生產和貿易也逐漸恢復，全球經濟增長態勢短期有望實現反彈，但疫情發展存在不確定性，可能影響明年復蘇態勢。

不同國家經濟前景呈現分化趨勢。雖然全球經濟增速僅出現略微下調，但部分國家增速預測出現大幅下修。美國經濟前景有所弱化，IMF將美國的全年經濟增速調低1個百分點至6.0%;歐元區經濟增長勢頭良好，全年經濟增速上調0.4個百分點至5.0%。新興市場和發展中經濟體中，東盟五國經濟增速預測大幅下調1.4個百分點至2.9%，而得益于大宗商品價格上漲，俄羅斯、沙特和南非經濟增速預測分別有0.3、0.4和1個百分點的上調。長期來看，受益于大規模政策支持，發達經濟體預計將在2022年恢復至疫情前的經濟產出水平，在2024年超出疫情前趨勢水平0.9%。相較之下，到2024年，除中國以外的新興市場和發展中經濟體，由于疫苗推廣較慢、政策支持手段較少，總產出預計仍將比疫情前趨勢水平低5.5%，復蘇情況弱于發達經濟體。

全球通脹風險上升，將影響世界經濟復蘇前景。疫情以來，美國、歐盟等發達經濟體以及部分新興經濟體總體通貨膨脹率迅速走高，這主要源自于疫情所導致的市場供需錯配以及大宗商品價格的快速復蘇。IMF預計，大部分通脹壓力將在2022年消退，但由于油價上漲的滯后效應、匯率波動引致的進口價格上升，部分新興經濟體面臨的通脹壓力仍將持續。此外，全球供給的持續中斷也會給通脹前景帶來巨大不確定性。整體而言，全球經濟增長風險處在下行通道，目前存在的最大挑戰是疫苗大規模普及之前可能出現更厲害的新冠變異病毒。

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