美聯儲理事夸爾斯警告：額外政府開支會讓“暫時通脹”更持久

美東時間本周三，夸爾斯在洛杉磯的米爾肯研究所會議上發表講話時指出，自去年年中以來，美聯儲每月一直在進行至少 1200 億美元規模的資產購買，以此為經濟提供額外的刺激。

夸爾斯表示，他同意聯儲同事和其他經濟學家的看法，即“明年通脹可能會從目前非常高的水平大幅下降”，并指出此輪通脹是由于供應問題和新冠疫情帶來的限制、重新開放經濟的需求激增以及勞動力短缺造成的。

本月公布的美國8月PCE物價指數同比增長4.3%，增幅創1991年以來最大；核心PCE物價指數同比增長3.6%，與1991年以來的最高水平一致；8月個人支出環比增長0.8%，增速高于預期值0.6%。美國9月CPI同比上漲5.4%，超市場預期5.3%，連續第5個月同比增長超過5%，為2008年7月以來最高水平。

夸爾斯承認，目前通脹率是聯邦公開市場委員會 (FOMC) 長期目標的兩倍多?？錉査贡硎?，他將支持盡快縮減購債的決定，這將 “完全符合聯邦公開市場委員會追求長期最大就業和價格穩定的目標的，以及新的貨幣政策戰略?！?/p>

我認為很明顯，我們在就業和通脹目標方面取得了進一步實質性進展的考驗，我支持在 11 月的會議上決定開始縮減QE，并在明年年中完成這一過程。

在這個時間表上縮減月度債券購買規模并結束它們并不是貨幣緊縮，而是逐步降低我們增加寬松的步伐。

同時，夸爾斯指出，供應恢復 “正常” 所需的時間將比預期的要長。

目前（拜登政府）正在討論的額外財政計劃在多大程度上可以進一步提振供應。

如果這些行動會導致這種‘暫時性’通脹持續太久，可能會影響家庭和企業的規劃，并削弱他們的通脹預期，這可能會引發工資價格螺旋，即使物流瓶頸和供應鏈扭結已經緩解，這種螺旋也不會平息。

夸爾斯認為聯邦官員需要注意不要對暫時的中斷反應過度，例如在“供應增加的同時”提高利率，這可能導致通脹降得太低，或者在最壞的情況下，導致通脹延長。增長緩慢和不必要的低就業率。

我們目前在美聯儲面臨的基本困境是：在前所未有的財政刺激措施的推動下，需求已經超過了暫時中斷的供應，導致高通脹。

純粹從這個角度來看，現在限制需求，使其與暫時中斷的供應保持一致，為時過早?？紤]到貨幣政策的滯后性，我們很容易發現需求在隨著供應增加而減弱，導致我們低于我們的通脹目標——而且，在最壞的情況下，我們可能會抑制供應恢復的動力，導致長期低迷的活動和不必要的低就業。

此前，美聯儲的一份聲明稱，美聯儲負責監管的副主席夸爾斯將不再擔任華爾街銀行的監管委員會副主席。

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