晚間研報精選 10股值得關注(3)
深圳華強（000062 公告, 行情, 點評, 財報, 圈子）：業績預增，電子元器件分銷是亮點
研究機構：民生證券
事件概述：近期，深圳華強發布公告：1)預計2016年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區間為37，558萬元~45，069萬元，同比增長0%~20%，對應EPS分別為約0.52元~0.62元；2016年度扣非后歸母凈利潤為36，463萬元~45，042萬元，同比增長70%-110%，對應EPS分別為約0.51元~0.62元；2)公司以支付現金方式收購鵬源電子70%股權，支付對價暫定為6.16億元。
2016年業績預增，扣非業績同比大幅增長，電子元器件分銷是亮點：根據2016年業績預告，2016年四季度公司實現歸母凈利潤變動區間為1.06億元至1.82億元，同比增長-30.50%~18.53%，扣非后歸母凈利潤變動區間為1.05億元至1.91億元，同比增長23.04%-123.73%。公司2016年業績預增主要受益于電子元器件分銷業務并表和銷售規模持續擴大。報告期內，電子元器件業務為公司貢獻約2億元~2.4億元的利潤。
認為，隨著國內電子信息產業向高技術、高附加值、高端化轉型升級，電子元器件行業迎來快速發展機遇，公司基于豐富的電子產業鏈資源和大數據資源，能夠為客戶提供集產品、交易、數據、技術、創新創業等全方位綜合服務，電子元器件分銷業務將成為公司業績的新增長點。
收購PE合理，業務延伸至電力電子、新能源汽車領域，協同效應顯著：根據公告，預計鵬源電子2016年度將實現營收為97，967.97萬元，扣非后歸母凈利潤為6，146.37萬元，收購價格對應2016年的PE為14.3倍。根據業績承諾，2017年~2019年鵬源電子將在上一年業績承諾基數的基礎上分別增長10%、20%、25%，2017年的業績承諾基數是5900萬元。參考近期上市公司收購電子元器件分銷項目的PE，英唐智控收購深圳柏健、深圳海威思對應的2016年PE分別為10.1倍、10.2倍，力源信息收購武漢帕太對應的PE為12.8倍。考慮到鵬源電子在電力電子、新能源汽車領域具備快速增長的潛力，認為，鵬源電子的收購PE合理。
鵬源電子是國內領先的電力電子、新能源汽車等行業核心元器件授權分銷商，主要為客戶提供各類IGBTs、MOSFET、快速二極管、整流橋、可控硅、控制IC以及新型碳化硅、氮化鎵材料功率半導體元器件，與IXYS、WOLFSPEED、TAMURA、PAYTON、YM-TECH、HJC等世界知名品牌建立了長期穩定的戰略合作關系，是IXYS、WOLFSPEED全球最大的代理商，擁有包括100多家內地、香港及海外上市公司在內的1500家客戶資源，服務的國內客戶主要包括比亞迪、陽光電源、科士達、特銳德、匯川技術、科華恒盛、邁瑞醫療、中車時代電氣等。
認為，鵬源電子估值合理，擁有豐富的客戶資源、銷售渠道資源，能夠為客戶提供專業化、高效率、經濟的元器件解決方案，與公司現有業務在客戶、產品、渠道等方面存在明顯的協同效應，將極大協助公司穩步推進電子元器件分銷業務的戰略轉型，進一步提升公司的盈利能力。
二、三、盈利預測與投資建議：公司是國內領先的電子信息產業高端服務提供商，圍繞“交易服務平臺”與“創新服務平臺”不斷完善產業鏈布局，電子元器件業務是公司業績的主要增長點，致力于為客戶提供集產品、交易、數據、技術、創新創業的全鏈條、全方位服務。
研究機構：民生證券
事件概述：近期，深圳華強發布公告：1)預計2016年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區間為37，558萬元~45，069萬元，同比增長0%~20%，對應EPS分別為約0.52元~0.62元；2016年度扣非后歸母凈利潤為36，463萬元~45，042萬元，同比增長70%-110%，對應EPS分別為約0.51元~0.62元；2)公司以支付現金方式收購鵬源電子70%股權，支付對價暫定為6.16億元。
2016年業績預增，扣非業績同比大幅增長，電子元器件分銷是亮點：根據2016年業績預告，2016年四季度公司實現歸母凈利潤變動區間為1.06億元至1.82億元，同比增長-30.50%~18.53%，扣非后歸母凈利潤變動區間為1.05億元至1.91億元，同比增長23.04%-123.73%。公司2016年業績預增主要受益于電子元器件分銷業務并表和銷售規模持續擴大。報告期內，電子元器件業務為公司貢獻約2億元~2.4億元的利潤。
認為，隨著國內電子信息產業向高技術、高附加值、高端化轉型升級，電子元器件行業迎來快速發展機遇，公司基于豐富的電子產業鏈資源和大數據資源，能夠為客戶提供集產品、交易、數據、技術、創新創業等全方位綜合服務，電子元器件分銷業務將成為公司業績的新增長點。
收購PE合理，業務延伸至電力電子、新能源汽車領域，協同效應顯著：根據公告，預計鵬源電子2016年度將實現營收為97，967.97萬元，扣非后歸母凈利潤為6，146.37萬元，收購價格對應2016年的PE為14.3倍。根據業績承諾，2017年~2019年鵬源電子將在上一年業績承諾基數的基礎上分別增長10%、20%、25%，2017年的業績承諾基數是5900萬元。參考近期上市公司收購電子元器件分銷項目的PE，英唐智控收購深圳柏健、深圳海威思對應的2016年PE分別為10.1倍、10.2倍，力源信息收購武漢帕太對應的PE為12.8倍。考慮到鵬源電子在電力電子、新能源汽車領域具備快速增長的潛力，認為，鵬源電子的收購PE合理。
鵬源電子是國內領先的電力電子、新能源汽車等行業核心元器件授權分銷商，主要為客戶提供各類IGBTs、MOSFET、快速二極管、整流橋、可控硅、控制IC以及新型碳化硅、氮化鎵材料功率半導體元器件，與IXYS、WOLFSPEED、TAMURA、PAYTON、YM-TECH、HJC等世界知名品牌建立了長期穩定的戰略合作關系，是IXYS、WOLFSPEED全球最大的代理商，擁有包括100多家內地、香港及海外上市公司在內的1500家客戶資源，服務的國內客戶主要包括比亞迪、陽光電源、科士達、特銳德、匯川技術、科華恒盛、邁瑞醫療、中車時代電氣等。
認為，鵬源電子估值合理，擁有豐富的客戶資源、銷售渠道資源，能夠為客戶提供專業化、高效率、經濟的元器件解決方案，與公司現有業務在客戶、產品、渠道等方面存在明顯的協同效應，將極大協助公司穩步推進電子元器件分銷業務的戰略轉型，進一步提升公司的盈利能力。
二、三、盈利預測與投資建議：公司是國內領先的電子信息產業高端服務提供商，圍繞“交易服務平臺”與“創新服務平臺”不斷完善產業鏈布局，電子元器件業務是公司業績的主要增長點，致力于為客戶提供集產品、交易、數據、技術、創新創業的全鏈條、全方位服務。
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原標題：晚間研報精選 10股值得關注
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