英特爾三季度財報顯示客戶端業務增長乏力，股價盤后重挫逾10% | 財報見聞

美東時間10月21日周四美股盤后，全球最大的芯片制造商之一英特爾發布了2021財年三季度財報。此前，英特爾二季度財報和提供的下季度及全年指引均利好。

英特爾 INTC 三季度營收 192 億美元，同比增長4.9%，低于市場預期；三季度調整后EPS為1.71美元，略高于分析師預期 1.11 美元。

同時，英特爾提高了全年調整后每股收益預測，預計 GAAP 每股收益為 4.50 美元，非 GAAP 每股收益為 5.28 美元，GAAP 毛利率為 55%，非 GAAP 毛利率為 57%。

英特爾預計其四季度營收將會超出預期。根據 Refinitiv 的 IBES 數據，該公司預計第四季度收入約為 183 億美元，而分析師平均估計為 182.5 億美元。

核心客戶端業務部門同比下降2%，物聯網業務部、數據中心事業部創新高

分業務來看，五大業務部門喜憂參半，三季度的營收主要是由物聯網業務部和數據中心事業部逐步恢復正常運營而貢獻的。英特爾還表示，其物聯網、數據中心和 MobileEye 部門的第三季度數字創歷史新高。

• 包括個人電腦芯片在內的英特爾客戶端計算事業部 CCG 客戶計算部門營收 97 億美元，同比下降 2%，僅略高于預期的 96.4 億美元。
• 專注為云計算和服務器制造商提供芯片的數據中心事業部 DCG 營收 65 億美元，同比增長 10%，低于預期的 66.5 億美元。
• 物聯網業務部營收 13.7 億美元，同比增長 50%，超出預期的 9.795 億美元；基于人工智能的自動駕駛業務 Mobileye 營收 3.26 億美元，同比增長 39%，低于預期的 3.625 億美元。
• 非易失性存儲解決方案事業部 NSG 營收 11.1 億美元，同比下降4.2%，但超過市場預期的 10.2 億美元。
• 可編程解決方案事業部 PSG 營收 4.78 億美元，同比增長 16%，低于預期的 4.934 億美元。

PC銷量下降主要由于芯片短缺？還是增長枯竭？

英特爾最大的業務部門——包括 PC 芯片的客戶端計算部門，同比下降 2%。英特爾對此解釋： PC 銷量下降主要是由于芯片短缺，從而導致筆記本電腦銷量下降，而且其客戶可能缺乏完成組裝電腦所需的其他部件。

英特爾首席執行官 Pat Gelsinger 在接受 CNBC 采訪時表示，“我們稱之為比賽集，我們可能有 CPU，但你沒有 LCD，或者你沒有 Wi-Fi。數據中心尤其在一些電源芯片和一些網絡或以太網芯片方面苦苦掙扎。”同時，他預計半導體短缺要到 2023 年才會結束。

由于世界各地的消費者需要新的筆記本電腦和臺式機在家工作，因此去年 PC 銷售強勁。但分析師表示，隨著銷售放緩，與疫情相關的 PC 熱潮可能即將結束。

Gelsinger 相信 PC 銷量的增長可能會持續下去。 Gelsinger 說：“我們確實認為 PC 業務現在只是結構上更大，每天 100 萬臺的業務。”

此前，Gelsinger 公布了其雄心勃勃的最新芯片技術路線圖，計劃2025年重返行業巔峰。從長遠來看，Gelsinger 對公司進行改造的計劃在很大程度上對英特爾來說是有利的，今年英特爾股價上漲了約 11% （費城證券交易所半導體指數上漲 22%）。

然而，英偉達 (NVDA.O) 和超微設備 (AMD.O) 等芯片設計競爭對手正在爭先恐后，通過轉向擁有比英特爾更好的芯片制造技術的合同制造商來搶占市場份額。

正如彭博社在對英特爾第三季度收益的前瞻中寫道，在個人電腦出貨量創下 10 年新高和芯片需求總體激增的背景下，英特爾的增長在 2021 年已經枯竭。

據估計，競對超微設備 2020 年增長 45%，今年的收入增長有望超過 60%。英偉達已經超過英特爾成為市值最大的美國芯片制造商，將連續第二年增長超過 50%。

斥巨資 “買買買” ，毛利率引投資者擔憂

此前，據《華爾街日報》援引知情人士消息稱，英特爾正在考慮收購晶圓代工廠格羅方德（Global Foundries），意向收購價在300億美元左右。華爾街見聞曾提及，若該項收購達成，英特爾將成為芯片領域的全棧供應商，不僅僅是PC上的芯片，還包括5G、物聯網、電動汽車等關鍵領域。不過收購也面臨著巨大的監管障礙。

除此之外，英特爾將在亞利桑那州的芯片工廠投資200億美元，以擴大其先進芯片制造能力，還將在新墨西哥州增加35億美元的擴張計劃，并且招攬源源不斷的工程人才。

除了繼續設計和制造自己的處理器外，該公司還計劃將其商業模式轉變為其他芯片設計商的制造商或代工廠。尋求成為代工廠是一項昂貴的舉措。英特爾表示，在本季度，英特爾與美國政府簽約成為代工客戶，具體細節可能在下個月的分析師日公布。

投資者正在密切關注英特爾的毛利率，因為該公司花費在增加新的生產線以在改善半導體性能上是否能趕上競爭對手，還是僅僅影響其毛利，是市場普遍擔憂的。

Wedbush Securities 的馬特·布賴森 Matt Bryson 在財報前發表評論說，“雖然英特爾在對公司進行再投資方面做的是正確的事情，但我們認為在未來一段時間內，更高的費用和市場份額的不利因素不會為股東帶來積極的結果。”

另外，英特爾首席財務官喬治·戴維斯宣布計劃于 2022 年 5 月退休。

財報發布后，市場普遍認為在個人電腦出貨量創下 10 年新高之后，英特爾的增長在 2021 年已經枯竭。英特爾股價盤后下跌超過9.3%。

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