豬肉、醬油再到瓜子，消費品“不得不”漲價?

9月以來，大宗商品價格進一步提升，下游行業利潤侵蝕更加嚴峻。四季度，消費品開始普遍漲價，豬價、醬油、休閑食品都宣布漲價。此輪消費品漲價，究竟是需求拉動還是成本推動？

消費品普遍漲價

連續下跌之后，豬肉價格終于迎來一波反彈。10月以來，生豬價格反彈近50%。昨日，生豬價格再度大幅上漲，多地豬價上漲1—1.65元/公斤。

近期多個下游消費龍頭宣布漲價，包括不限于洽洽食品、海天調味品、帝歐家居、東鵬瓷磚、好麗友等。

10月12日晚間，海天味業發布公告稱，對醬油、蠔油、醬料等部分產品的出廠價進行調整，主要產品提價3%~7%不等。新價格于2021年10月21日起實施。

10月22日，洽洽食品也發布了提價公告。自22日起，對公司葵花子系列產品以及南瓜子、小而香西瓜子產品進行出廠價格調整，各品類提價幅度為8%-18%不等。

行業面臨壓力，“不得不”漲價

中泰證券認為，此輪漲價主要由于成本壓力過大，提價有利于提高廠商規模經濟。當前漲價推力正在增強，阻力減弱，行業漲價具有必要性，亦有可行性。

而且在龍頭率先漲價的前提下，其他廠商如果選擇不漲價，將面臨更大的成本和動銷壓力，獲取的份額增量亦有限。因為渠道商通常儲備龍頭品牌商品較多，即使要改進其他不提價的廠商的商品，也要等到一個季度以后。

除此之外，調味品龍頭海天醬油還面臨著渠道擴張壓力與銷售壓力。

自16、17年提價后，海天已保持四年未曾漲價，價格體系穩定，老經銷商利潤逐漸攤薄，新經銷商難以擴張。與此同時，社區團購給線下商超帶來打擊，2020年經銷商囤貨較多，因此更傾向高周轉的社區團購渠道出貨，供貨價貼近甚至低于出廠價，對整體價盤造成不利影響。

同時，今年上半年海天業績增速出現下滑，提價可對渠道商形成刺激，以推動銷售增長。

江海證券首席經濟學家屈慶認為，食品、家裝和紡服利潤下滑幅度居前，漲價壓力較顯著，意味著當前PPI正加速向CPI傳導。9月大宗商品價格進一步提升，下游行業利潤侵蝕將更加嚴峻。現階段消費恢復已放緩，海外貿易鏈條持續修復，“薄利多銷”并不是長久之計。

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